即市新聞
14/06/2013 10:59
《品中資－羅國森》中移動(００９４１)最抵買
《品中資》港股從５月２０日的高位２３５１２點急速回落，短短三星期便下跌了２６２５
點，跌幅大約一成二(昨日恆指收報２０８８７點)。中資股的跌幅更大，國企指數的近期高位
是５月１０日的１１３６１點，跌至昨日的９６８８點，跌幅一成半。
美國聯儲局主席伯南克稍為暗示一下，未來有機會「收水」，環球股市便應聲下跌。香港自
然也不例外！其實，低息的日子始終會結束，這是遲早的事。理論上，當美國經濟復甦時，利率
便應該掉頭向上。
但因為金融海嘯後，美國政府採取了非常手段，在息口減無可減之下，出動「量化寬鬆」的
方法，即是政府透過開動印鈔機，在市場直接買債，進一步推低長債息率；所以，只要聯儲局停
止買債(今次只是預期會停止，實際未停止)，利率都可能回升。
微妙的是，如果聯儲局不需要透過買債，去人為地推低長債息率，即是說，美國經濟已經開
始復甦，如是的話，對股市來說應該是正面的。因此，近日大市向下，正好是大家部署低吸的良
機。
當然，市場上很多股票期都跌了很多，理論上都值得吸納；但我明白，大家的心理上仍然會
覺得，市況仍未企穩，不適宜吸納，萬一買入之後再跌，便要受綁。如是的話，我建議大家留意
一些業績標青的強勢股，又或者一些實力雄厚的股票。
當中第一隻要留的是從事風力發電的龍源電力(００９１６)。嚴格來說，龍源是今年沒有
跌過的股票，換句話說，她是今年以來少有強勢的股票之一。該股昨日收報７﹒８７元，假期前
才創下今年以來的高位８﹒２３元。
即是說，該股昨日跌了４﹒５％左右，如果大市的調整已經差不多的話，相信龍源是會很快
便大幅回升。若不，現水平買龍源的風險也有限。
＊風電股重拾增長動力＊
隨著中央政府加快高壓和特高壓輸電項目的審批及動工，風電股的盈利可望重回正軌，再次
恢復增長股的本色。事實上，從龍源第一季的業績看，她確實已經重拾增長動力，首季盈利增長
一成三，賺６﹒２４億元，而且，更重要的是，當中風電的營業額增長更達三成。
以現價計，龍源今年的預測市盈率不足１５倍左右，屬偏低水平。因此，我相信她會是逆市
奇葩！
另外，我想介紹大家留意兩隻近期我有點評的股票，一隻是騰訊控股(００７００)，另一
隻是聯想集團(００９９２)，該兩隻股票都是近期品評過的，所以我不再詳細分析。
簡單來說，她們均屬於業績標青的股票，雖然聯想會較受環球經濟影響，但過去一年，宏觀
經濟也不算好，但她也交出不俗的業績，所以，值得大家跟進。近期股價從高位調整了一成，對
績優股來說，這已經是不俗的水位。
＊中移動調整了一成三＊
至於騰訊，更加不用我多說，她對於環球經濟的敏感度更低，事實上，她也是僅從高位
３１５元回落，幅度不算大(昨日收報２９７﹒８元)，但我愈來愈相信，她很快可以企穩於
３００元以上水平，打破港股３００元的魔咒！所以，在３００元以下值得吸納。
最後我想推介中移動，她的業績不算標青，但卻是最穩健的股票，基本上是一隻
ｃａｓｈｃｏｗ，她從８５元左右的高位調整至昨日的７４元，幅度也有一成三，高於大市，但
稍低於中資股的跌幅。
如果妳視中移動為一隻穩健的收息股，我相信，現水平已經值得吸納，以預測市盈率不足
１０倍，息率大概４﹒５％來評估，我自己形容，屬於最抵買的大型中資股。大家或許會問，內
銀股又如何？經此一跌之後，很多內銀股都出現市盈率的數字還低過股息率的數字，這是頗異常
的情況。
因為現時主要的內銀股，預期息率已升至６％以上，但預期市盈率卻只有６倍以下，四大內
銀股更只有５倍左右。表面上真的很吸引，但我在本欄已經提出過，內銀股上市以來業績已經翻
了幾番，但股價卻跟不上，這個是頗不合理的現象，未來可能有一些未知的風險。我認為，內銀
股可以買，但不應該獨沽一味只買內銀，又或者以超過一半資金買內銀。
《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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