《大行報告》美銀美林降和電香港(00215.HK)目標價 維持「買入」
2013-06-17 12:23:05
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美銀美林表示，近日與和記電訊香港(00215.HK)管理層會面，管理層對按量收費看法正面，基於頻譜有限，相信本港所有電信運營商將遵循。對於港府擬於2016年後，收回三分一的頻譜重新拍賣，管理層指僅10%的公司總頻譜受影響，公司有信心通過重新拍賣重奪上述頻譜，因此認為影響有限。該行料公司可以約18億元，於2016年重奪該三分一的頻譜。至於政府開價以7700至8000萬/MHz作保留其餘三分之二的建議，公司認為仍有商議空間。
另外，由於稅率優惠今年已消耗，所得稅將於下半年由以往3-4%至升至10%，未來升至16.5%的正常化水平。因此，該行下調2013、2014及2015年純利預測，分別8%、11%及9%，新純利預測反映三年的純利按年增幅分別為7%，6%及11%。目標價由4.6元降至4.4元，為2013財年市盈率16倍，股息收益率4.6%，和電香港仍然是該行於本港電信商中首選，增長潛力最高，維持「買入」評級。(qu/u)
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