近日國際社會與金融社會談得兩個最多的年份是1984與1994。
George Orwell寫的《1984》一書，最叫人難忘之句是Big Brother is Watching。斯諾登的洩密，證實了一個人人都知的事實，就是美國政府原來有最廣泛竊聽工程。這賞了所有稱讚美國最維護人權的政客一記耳光。有人會謂，為反恐，不能不竊聽。也是，看來美國政府一定知道有恐怖分子匿藏在中大，在港府高官中，所以才要竊聽中大和港府官員，相對之下，港大就應沒有恐怖分子匿藏了。也是，在70年代的保釣運動中，中大是左過港大的，因此是恐怖些的。
在這事件中，俄羅斯的普京就陰陰嘴笑，教訓美國，竊聽是可以的，但要合法，要透明些，的確有哪些人不知普京政府會竊聽？為免被電子竊聽，就應效法拉登，用白鴿和用人作信差，不是拉登聰明，而是美國中情局訓練課程，拉登受過中情局訓練學以致用而矣！
持續看好中移動
其實撐美國政府會尊重人權者，應就聯想(0992)一買了IBM桌上電腦的專利後，美國政府便禁止官方部門用Lenovo、IBM電腦，以及不許華為在美國做通訊工程，就應知美國政府心知肚明，電腦竊聽的厲害處。在斯諾登事件之後，中國的電腦、晶片想銷往美國？難矣！同樣，要中國政府不將中移動(0941)研發的TD制式定為一尊，而用聯通(0762)，中電信(0728)所倡議的歐美通訊制式亦難矣！通訊，涉可洩國家機密，是國防重要工程，要解放軍與美國海豹部隊用同一通訊制式和頻譜？你估真是世界大同咩！以前有分析者認為中移動的TD制式世界上不夠普及，故商機不多，斯諾登事件後，應要修正觀點了，筆者持續看好中移動。
1994年美國屬加錯息
今年2月6日，筆者提出，2013年的走勢，可能會類似1994年，原因是今年的利息可以如1994年一樣，無端?升。這個隨口嗡的預期，在上周6月10日也有CNBC專欄文章分析(見附圖)。
文章謂法興的經濟師Patrick Legland謂在過去30年，美國息口曾有五次自其低息水平，上升50％。其中三次，使美股下跌15％至45％。Legland估美10年債息於年底會升上2.75厘，這較美10年債息月前1.6厘的低水平，升逾1厘，故Legland對股債前景感擔憂。
花旗的Anna Esposito則不太悲觀，1994年息升股跌後，股市之後升近10年，看來息升股跌時反應入市。
容筆者大膽，Legland與Esposito的預期或犯了簡單重複歷史之誤。
1994年的息升，是當時任美儲局長格林斯潘主導加息者，而今時息升，則是市場主導者，兩者主導者不同，對市場的影響應有異。
1994年，格林斯潘謂要「消滅通脹於萌芽狀態」而加息7次，逾3.5厘，使股、債俱瓜，格林斯潘是看商品期貨指數上升逾250水平，便以為通脹來了。但他忘了看，當時中國已成世界工廠，貨品不再在美國生產，而是在中國。製造業盛，商品原料價自然升，但中國的廉價勞工與當時低貶的人民幣，使到美國人仍有平價生活用品，故雖然1994年及之後商品期貨價一直報升，但美國消費物價指數就持續走低，故筆者認為是，格林斯潘以過時理論來看當時世界，是屬於加錯息，跌錯股、債市。
今時，伯南克是有長時間去退市的，以前有為文分析過，今不贅。不過炒友在將債股炒高後，不將你退市講到打到?之格，將股、債踩低，又怎能上下其手？
今周二，美儲局又開會議息，相信會後聲明是：「市，可退則退，不可退則不退，大前提是一定要穩美經濟增長，保市場平安，總之，一切會盡在美儲局計劃與掌控中，各位唔使咁騰雞?！」於是市會安安心心地升幾天，跟著大戶又會出來唱退市，市又跌，跟著又有美儲局官員出來派安心丸，市又彈，總之大戶會迫美儲局出口術托市，然後大戶就部署自己退市(沽空)，到做齊部署，就借一、兩次強勁經濟數據，又或有些美儲局官員講錯話，而質鋪勁。
美債不急升望減赤有成
但一個肯定的陰陰跌市是美債，因為大、中、小戶都知美儲局遲早會退市，不再買美債，近日歐美強勁之餘，歐息亦見平穩至微跌，應是市場資金由美債流入歐債，至於一直買美債的中國和日本國家隊資金亦將萎縮，中國因出口縮，自然買少美債，日本因印銀紙速度被窒，亦會少買美債，在這個買美債資金日漸減少的大前提下，你道美儲局敢貿然退市嗎？肯定不敢，美息要不急升，只有望美國的自動削赤機制有成，減少美政府財赤，使發債額減少速度與買美債資金減少的速度同步，則美債息就可以緩慢地上升，為市場接受而不帶來股、債災。這是個走鋼?工程，但鬼叫你QE咩！有咁耐風流就一定有咁耐折墮，世上無免費午餐。
如認為股市會像1994年加息後一跌，便升近十年者，怕是Simple，Naive，Stupid，等?兜，1994年是加錯息，之後息會跌，利股市，今時是息因QE而減至極底位，今後是息回升至正常水平，在2007年美次按因素前，美10年債息是3.5厘，就算回上2.75厘，仍是較前低，有幾利好？
更重要的是，股市升，不能只因息低，是要靠公司盈利好，亦即大圍經濟環境好才成。1994年至2000年有科網潮，2000至2007年有次按潮，2013之後有甚麼潮？
短?的話，在A股是有阿爺教仔潮，如這周上海銀行同業拆息SHIBOR仍企6厘以上時，肯定是阿爺要教仔了，這點筆者在上周已寫了三天，再寫就呃大家寶貴時間了，再長遠一點，就應是阿爺提倡要發展的：鐵路/高鐵、醫藥、通訊及環保。買股不買市，於2014時回望，應更清晰了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
