黃偉康 論盡股壇 支持人行不放水
香港人閱讀報章的習慣，應該是三、四份主流報加三、四份免費報，不過這種方式是否代表可以完全了解各國金融及經濟狀況？正如大家就算如何不願意，第一手六合彩消息仍然在「良心電視台」公布，雖然這個電視台會公布錯誤數據，但只要大家留心攪珠直播，就不會對錯彩票。
故此，如果想知道中國人行的政策，又或者想了解內地銀行流動性的困局，《華爾街日報》不可能是最佳資訊，《文匯報》或《大公報》的資訊可能會較理想，當然，如果大家花一點時間上網觀看《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》，又或者有人行喉舌之稱的中國《金融時報》，得到的結果會更佳。事實上， 中國《金融時報》日前撰文指，目前內地貨幣市場沒有流動性危機，而個別銀行出現融資問題，主要因為過度依賴銀行同業市場拆借短錢，同時認為這些銀行應自行解決融資困境，而不是依靠人行提供流動性。這句說話，各位可由兩個角度分析：一、是各界不斷給予人行壓力，只會適得其反，所以人行短期不會下調存款準備金率；二、人行繼續正回購或發行央票的行動，目的是希望整頓銀行業一些違規或風險高的貸款行為，所以民行(1988)等較為進取的內地銀行面對壓力將會持續，但建行(939)等大型銀行，其實會因而受惠，因為拆息高反而令這些存款金額較高的銀行，可以藉此透過同業間拆借的行動，獲取更高利潤。故此，當不少傳媒發放消息，指中國正在出現資金斷層，又或者形容為銀行業危機時，投資者應該反過來想想，中國金融市場與一般發達國家有極大差距，無論運作、法制、人員質素，都不可以用常理去分析，在美國、歐洲甚至香港，當銀行同業拆息急升，當然是資金大舉流出的信號，但內地銀行？原因可以意想不到。近日便有消息傳出，6月新增貸款中，除了四大國有銀行因為基建項目開展而急升外，亦有一些商業銀行因為粉飾中期業績，而做出令人目瞪口呆之非常理行為。據人行內部文件顯示，內地銀行6月首10天新增貸款近1萬億元人民幣，而且24家主要銀行中，有一半新增貸款超過其6月之限額，其中郵儲銀行多出1,000億元人民幣、中信銀行亦多出500億元人民幣，而民生、平安銀行則多出300億元人民幣，結果以上銀行被人行發出警告。為何以上銀行貸款急升？因為有些不惜以短期票據增加或者「霸佔」貸款額度，人行數據顯示，6月首10天新增貸款七成以上是短期票據，其中浦發行94%新增貸款為票據，僅6%為一般貸款。但這些票據不是正常貸款，對經濟沒太多支持作用，只會令銀行帳面「看似亮麗」，但潛在風險極高，問題如此嚴重，各位還覺得人行要「放水」嗎？PS. 有幾位讀者的電郵指我罕有建議入市，所以他們蠢蠢欲動，我的答案是當看透了政策，自然不怕所謂的內地銀根荒。至於為何是鋼鐵股？主因是政策因素，哪一間較佳？H股中最大的兩家便可了。 黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
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