《大行報告》摩通予平保(02318.HK)「增持」評級 看77元 為行業首選
2013-06-24 11:28:15
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摩根大通給予平保(02318.HK)「增持」評級，H股目標價77元，A股目標價52元人民幣。平保為保險業中，最被低估之企業，但其代理渠道基礎最具競爭力，能支持其新業務價值(NBV)強勁增長。其非壽險業務在內地的市佔率達18%，排行第二，加上其交叉銷售能力強大，意味盈利或有潛力顯著提升。
雖然平保受負面消息困擾，但其股價表現大致優於其他主要內險股，該行認為，市場似乎更看重保險商產品/渠道的競爭力，而非作為市場指標的代表。
與同業不同，平保的壽險業務基於代理渠道。一旦私人健康保險或年金保險的市場開放，平保將成為主要受惠的保險商。 主要的下行風險，包括銀行和信託業務資產質量的擔憂、代理業務保費增長持續疲弱，及發行A股可換股債券進一步延遲。(na/u)
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