伯南克肯定於明年一、二月間離任，在離任前，為防有差池，一定做至少一次咁多的減買美國債務行動，好說明放水我放了，退市我又已吹響了退市退出號。
退市，是今年下半年的潮流名詞，美儲局主席伯南克早早已講明不會出席今年中的Jackson Hole環球央行大會，就好像武當或少林掌門，不去出席武林聖火令大會一樣，如無特殊原因，怎會不到？筆者估這個特殊原因是伯南克不想跟環球央行或在場的各國媒體講，怎退市，退幾多。
市場對退市的最大擔心是沒有了QE，會否使市場沒有了資金，利息會急促上升，所有投資產品都會大跌價。1980年代，伏爾克為美儲局主席時，曾為控通脹，而收縮貨幣供應(退市)，使三月期國庫券息升上21厘，美30年國債息升上15厘，這個高息期雖維持短短的三數個月，但已使美國及香港陷衰退。當年，香港的供樓利率一度升上至23厘，樓價大跌，供樓者慘極，四萬元已可拍賣到層巴富街的千呎樓，怕未。
伯南克亦怕退市失控
你怕這個，你估伯南克又怕不怕，相信他還怕過你，怕真出現這個失控場面，就算他當時已不任美儲局主席，在金融史書上，他定會被記上大過，這是任何一位美儲局主席，及美國頂級大學的金融經濟教授，最怕的事，遺臭萬年，英名盡喪。
亦因此，伯南克就定出退市指標，失業率低於6.5％，通脹率高於2.5％，就會退市，但他沒有說明是只要一個指標達標就退，還是要兩個指標都達標始退，還是達標後會退幾多。以前筆者有文，指出要退市，怕要在2014年以至2015年才有可能，要不要在2013年就準備2014年以至2015年的「身後事」，就由你決定。
假設退市指標不幸提早達標了，即是提早死亡了，又是否會死得難看？答案是不會。
OE只是政治決定
QE是個政治決定，故退市也是個政治決定。凡政治決定，都要瞻前顧後，至多是不討好一小撮人，但起碼要討好一大撮人。故只要大家是那一大撮的人，就死極有個譜，因為伯南克退市的最使人討好點，就是：「哦！海不揚波，風平浪靜，我不單不用死，連身都唔濕喎。」怎做到？勒住褲襠去吊頸，旁人睇見牙煙(吊頸)，自家知道點會死?。
伯南克退市就一定是會勒住勒住，要Everything is under control。絕不可產生金融市場震盪，有這前提，退市能有幾死？然則今時每月850億美元買債的資金會退幾多？
這個每月850億美元所買的債主要分三大類，一為國庫券/債，一為美國按揭債券，這兩個佔大頭，有小量的是買機構債，買國庫券/債者，是要來支持美國的赤字財政，買按揭債券者，是要來支持美國的樓市。
美國的財政赤字在可見將來是會減少的，原因是多了就業者，經濟不再衰，美國政府稅入自然會增加，支出方面，以前在阿富汗和伊拉克的軍事開支日達二萬億美元，今時撤軍，如果撤得徹底，可以每年省720萬億美元，所以奧巴馬急急自中東撤軍。
一邊退市 一邊入市
另外自從今年三月一日起，美國政府及各州就進入個自動削赤程序，軍方在十年內要削5,000萬億，其他政府和一般福利在10年內亦要削5,000萬億。只要美國選民不再要求多福利，在可見一段時間內，政客都不會亂開空頭支票，要搞多福利，這些自動削赤可以幾有效？
美國正增收減支
以前美國的失業救濟期只得13個星期，金融海嘯期間，政客將這個救濟期拉長至99個星期，自動削赤程序一啟，這個99星期的失業救濟就再沒有。沒有了救濟，部分失業者便只好找工，目前美國的臨時工職位有逾400萬個，只不過打工所得，在扣稅後與領失業救濟差無幾，故有救濟時有誰肯去打工。故六月的新增位有19.5萬個，是有理由的，對於州政府來說，有了打工仔就有了新納稅人，少了個失業救濟領取者，一來一回，州政府可以增收減支。一年前加州政府叫窮，有破產可能，今時已有盈餘！
同樣美國聯邦政府也蒙這個增稅收，減福利之益，而使2013年6月美國的財政盈餘(是盈餘，不是赤字)達1,165億美元，較2012年的盈餘597億多近倍，亦是自2008年4月以來最大的月盈餘額。美國聯邦政府在六月份的稅入為2,866億美元，較去年同期增了10.2％。2013年6月份聯邦政府的支出則減至1,701億美元，去年六月則為3,199億美元。有估計，如這個增收減支趨勢持續，到2013年9月30日止的全年聯邦財政赤字會縮小至7,590億美元，是近數年來最細的財赤。
你是伯南克看到六月財政盈餘大增，全年財赤大減有望，你還不出來喊退市，尚待何時？做官的，最緊要是其決策能收放自如，阿伯謂我以前QE放水救市救經濟，你們話後患無窮嘛，不知怎收科嘛，我今時就以就業改善、通脹不升，財赤大減來回應那些在2008年嘲笑我是Helicopter Ben，派錢伯南克者，正式告訴你們我正在功成身退，我阿Ben較美國國父華盛頓還更英雄，他功成還做總統，我阿Ben功成就不再撈美儲局主席，在主席事業最無懈可擊之時，帶著光環瀟灑去，歷史上除了範蠡與印度聖雄甘地外，都無他人可及，這才是名留青史之道。
可能筆者人衰，諗到阿伯都幾衰，如阿伯真只是因心力交瘁，不想做另個諸葛亮，要嘔血死於辦公桌上時，筆者就道歉好了。若不，筆者就繼續往衰處想。
料伯南克第四季啟退市
伯南克肯定於明年一、二月間離任，在離任前，為防有差池，一定做至少一次咁多的減買美國債務行動，好說明放水我放了，退市我又已吹響了退市退出號，如果之後政客有甚麼鬼怪出，使到退市不得，例如政客又再派福利，又不肯持續自動削赤，又或者銀行/金融界又再搞出另類次按，都不關我阿伯的事，我阿伯已經安排妥當，各位只要蕭規曹隨就可以富貴千年，要自己搞死自己，就不關我阿伯事。
上文講到今時阿伯買債有二大瓣，國庫券/債，按揭抵押債券，和小量機構債。
機構債是2008年時的歷史包袱，不少應已是壞帳，由於之後沒有怎買多，故也只好保存在美儲局的資產負債表上當蝕了便是，由於美國財赤會因聯邦政府增收減支而減少，即是美國政府的發債量日後會減少，就算美儲局減買這個，亦不會使息口扯升太多，再加上有個日本安倍會印銀紙來買美債，就算中國因出口減弱，少收了美元而少買美國庫券/債，也不礙事，因此在退市之時，一定會先減少買美國庫券/債。
阿伯極可能在退市時又會入市，減買美國庫券/債10元，但又增買美國按揭抵押債券8元，結果是實際只退2元，至於實際上是這個10：8=2的退市方程式還是其他方程式，並不重要，最重要的是：國有一老(阿伯)，就是個寶，年齡雖老，舞技卻精湛，跳起查查，進退有度，不會踩到女方(市場)隻腳，是否如是大家且看今年第四季至年底，阿伯是否真落場，跳其Tea For Two的Tea cup查查好了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
