曾淵滄專欄：港股現時相當超值 - 曾淵滄
■目前港股雖不如海嘯期間般超值，但也相當吸引。資料圖片
國務院總理李克強一句「不滑出下限」言論，令A股吃了興奮劑，情況有如2007年「港股直通車」那樣，於是中央官員趕快冷卻股民熱脹頭腦，其中新華社發表文章說︰「中央政府經濟政策從未改變。」
我認為，李克強若能「保七」，已算很不錯。鄧小平南巡之後，增長率驚人，大量農民湧入城鎮，大大增加了生產力，所以經濟增長率可以輕易地保持雙位數增長。今日的中國，經濟總體生產水平已經相當高，要像過去那樣高速增長的唯一方法，就是製造泡沫，胡亂投資。不過，泡沫遲早會破，泡沫爆破後的療傷期會很長，日本是最佳樣本。宏觀調控是朱鎔基發明的，他一邊調控一邊喊「保八」，現在李克強搞宏觀調控，也設下限。事實上若能「保七」，中國已是全世界經濟增長最佳的國家。
大戶震倉小心中伏
上周五我在專欄提到，人行仍未準備放水，A股的興奮純粹是靠憧憬而不是人行真的有所行動。但我依然是樂觀的，至少前陣子股民連憧憬的心態也沒有。股民對前景一片灰心，許多股評對那些股價已跌得很殘的股份繼續踩多兩腳，勢要震出可憐的小股民。
2008年金融海嘯時，銀娛(027)股價跌至0.5元，如果你當時是在這個價格被震出去，那可真是上了寶貴的一課。
目前整體股價已比2008年金融海嘯期高了一倍，因此也不容易發掘像海嘯期那樣的非常超值股，但是，目前整體而言，股價是低過長期PE、PB值的，不是非常超值，但也相當超值。
曾淵滄
大學教授
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