立論：入市只欠一個理由 - 林少陽
■李嘉誠的長和系近期連串行動，大可為投資者借鏡。
昨日是港股期指及期權結算日，影響重磅指數成份股表現的因素，將於結算日後結束。究竟8月份港股表現如何，本欄至今茫無頭緒，畢竟現時港股成交異常低迷，任何稍為大額的買盤或賣盤，都足以改變目前市場的方向。
投資想法不重要
7月份至今，恒指累計上升了5.53%或1,150點，國企指數累計上升了3.87%，或429點。然而，對於持股並不是集中於重磅成份股的投資者來說，本月市場的氣氛其實頗差。事關今個月港股主要升幅，來自年初至今跌幅較為顯著的熱門股。
讀到這裏，讀者可能會認為，本欄對後市不太樂觀。在下結論之前，請大家別誤會，以為我有甚麼固有的想法。事實上，在投資市場，想法其實一點也不重要，說話亦一點也不重要，行動才最重要！
因此，當記者向長實(001)主席李嘉誠查問，旗下和黃(013)出售百佳超級市場，究竟是否因為看淡本港經濟(尤其是超市零售行業)前景？又究竟是否與本港新一屆的特首合作不來？
這些通通都是多此一問。即使是當事人真的看淡本港經濟，這些話是不可以掛在嘴邊說的，否則的話，管理層又怎可能用一個好的價錢變賣資產？
最近除了計劃出售百佳超市業務之外，集團屬下物業投資信託基金置富產業(778)昨日宣布配售總值7.6億元的新股，向母公司收購天水圍嘉湖山莊屬下零售物業，收購物業之總代價約58.49億元，餘款將以銀行貸款或其他定息融資渠道集資。
從最近兩單交易當中，聰明的讀者，會認為長實是看好、還是看淡本港零售及零售物業市場的前景呢？我亦做過記者，明白記者為甚麼明知故問。近年個人在傳媒行業的角色偶然逆轉了，亦明白為甚麼公眾人物面對這些蠢問題，要答得很有技巧，否則往往會有痛腳給傳媒把持。
因此，最近長和系董事局臨時決定，20多年來歷史性首次不在公布中期業績當日舉行新聞發佈會，管理層不願意在這個敏感時刻，回答傳媒一系列明知故問的問題，本欄其實一點也不覺得出奇。當然，對公眾投資者來說，這是一件極之可惜的事，因為這明顯是一間大藍籌公司，在投資者關係工作上的一大倒退。
留意成功生意人行動
說回目前港股的淡市，論市場氣氛，確實很有2002-2003年間對上一次熊市末期買賣兩閒的感覺。當時大部份投資者已離場觀望，只有極少數投資(及投機)狂熱份子，仍然活躍於市場。
由於當時(及現在)市場參與者都是專業人士，在同業之間玩零和遊戲，短線獲利空間當然不大。然而，若論市場估值，則目前的估值水平，已跌返過往多次歷史低位的平均值附近的水平。現時投資者不願入市，只是因為大家找不到入市的充份理由。
要在市場中獲利，個人看法其實一點也不重要；想要投資獲利，不妨多花時間留意成功投資者及生意人的實際行動。
林少陽
以立投資董事總經理
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