《大行報告》瑞信首予中國銀河(06881.HK)「跑贏大市」目標價6.2元
2013-07-03 11:25:55
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瑞信表示，中國銀河(06881.HK)對交易量回升最為敏感。雖然市場疲弱，但今年日均成交量按年升45%。銀河的股票經紀模式簡單，經紀業務佔2012年總手續費收入的80%。因此，銀河的盈利對證券交易量的敏感度非常高。
該行指，中國銀河的經營效率低過同業，經營利潤率較低、員工支出比例較高，每分支及客戶的生產力較低。其去年總資產收益率為2.3%，較同業低。中國銀河的主要下行風險，包括經濟放緩、股票市場波動及競爭加劇。首予「跑贏大市」評級， 目標價6.2元。中國銀河目前股價相當於預測市盈率12.5倍。(na/u)
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