實戰理論：危機重重港元穩陣 - 沈振盈
■筆者認為，港元為現時最安全的貨幣。
昨日港股走勢尚算穩妥，雖然一眾亞洲新興市場的股市已回穩，但影響港股之重點，不在於此。這只是疑似的亞洲金融風暴，資金流走對此等股市，自有一定的影響，但肯定不及97年的情況。
領匯穿底半年見32元
最重要是，今次的震盪，根源在於美國退市，而非亞洲諸國本身。資金要撤走，並非單單是一眾新興國，最危機重重的是美國。單看前晚美股之表現，早段尚算穩定，尾市又是倒跌收場。10年債息略為回軟之後，又再頂上2.82厘的水平。
再看一看息口敏感的REITs，領匯(823)正陰陰落，再度跌穿36元，並收於其下。記得上一輪領匯急跌，就算跌穿36元，也即日反彈高收，相信今次已確認破位。當時筆者估計，其合理值約在35元，但只計及當時的資產值及債息水平。到了今天，退市已逼在眉睫，債息再上，樓市跌浪初現，租金亦已見頂及開始回落，似乎跌勢已成。相信其半年目標價32元，一年目標價看25元也不為過。
過去半年，很多一直沒有參與股市的朋友問筆者，有甚麼穩健的投資可取。其實，此乃頗難答的問題，皆因環球局勢已隱藏殺機。外圍股市位高勢危，債市炸彈蓄勢待爆。息口趨升，一些高息的投資工具，皆處不合理的價格水平。外幣？美元大方向看升，根本沒有理由再買外幣，為了少少的息而去冒大幅虧損的風險。
若問筆者，此刻最安全的貨幣是甚麼，我會答是美元及港元。過去10年，港元因為聯繫匯率的關係，而不合理地大幅貶值，基本上，沒有再下跌的空間。
沈振盈
證監會持牌人士
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