《大行報告》美銀美林升銀娛(00027.HK)目標價至50.2元 評級「買入」
2013-08-21 15:48:06
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美銀美林表示，銀娛(00027.HK)次季經調整後EBITDA 30.2億，按季及按年分別增9%及18%，較該行及市場預測分別高4%及5%。澳門銀河錄得EBITDA 20.9億元，按季及按年分別增8%及34%，較該行預期高2%。星際EBITDA為8.85億，合乎預期。建材業務EBITDA按年跌10%至1.31億，主要受水泥價格下跌影響。
澳門銀河的大眾市場收入按年及按季分別增48%及12%，該行估計其每張賭檯的每日淨贏款為1.2萬美元。星際的大眾市場收入按年及按季分別升57%及7%，抵消貴賓業務的跌幅。
其他重點方面，澳門銀河第二期可望如期於2015年上半年開幕，第三及四期目標於年底或明年年初動工。金都已停業，預計需時6至9個月翻新。星際及銀河的非博彩收入下降，主要受工程及會計變動影響。銀娛目前約有淨現金50億元。銀河10月將有新貴賓區，設有12張賭桌。
該行上調2013/14 EBITDA預測5%/12%，目標價由45.5元上調至50.2元，維持目標價為2014年預測EV/EBITDA的13倍(或預測市盈率的18倍)。銀河第二期開業將成為強勁的股價催化劑，重申「買入」評級。(na/t)
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