基金觀點：勿睇小優質歐企
■縱使歐洲經濟仍有不理想的地方，但歐洲市場亦不乏優質股份。
歐洲經濟有陸續改善的跡象，惟結構性問題仍未完全解決，令部份投資者卻步。但若仔細觀察歐洲市場的實際情況，將會發覺不乏吸引的投資機會。
歐債問題主要集中在葡萄牙、希臘等南歐國家上，令當地經濟大受打擊。歐洲中央銀行竭力保持貨幣政策寬鬆，各國的財政緊縮政策又能得以放慢步伐，令邊緣區國家，以至整個歐元區受惠。自今年下半年開始，歐洲採購經理指數有好轉跡象，預料經濟繼續回穩。不過，歐洲經濟只是走出低穀，或未能有足夠說服力令投資者重歸歐洲市場。
令投資者改觀的，為歐洲企業的營運情況。歐企自債務危機爆發後，一直努力去槓桿化，改善財務狀況。另一吸引之處為歐企營運模式高度全球化，換言之，企業總部身處何方，跟其業務關係不大，所以歐企不代表會繼續承受歐債危機的壓力。
歐洲亦不乏優質企業，即使經濟惡化，業績仍能保持增長。歐洲的醫藥行業便是佳例，能抓緊歐洲人口老化的機遇，亦不受歐債危機所影響。因此，縱使歐洲經濟仍有不理想的地方，投資者也不應忽略這些長袖善舞的歐企。
德盛安聯
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