《大行報告》花旗降新世界(00017.HK)目標價至16.5元 評級「買入」
2013-09-30 11:28:05
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花旗表示，相信新世界(00017.HK)在本地將繼續成為最活躍的發展商之一。管理層預期2014財年的合約銷售金額，將達100億元。自7月以來，已預售溱林約76%及溱柏約37%的單位，現時已實現2014財年合約銷售金額目標的約42%。最近柯士甸站C地盤項目已取得預售樓花同意書，管理層料將於第四季展開預售。
新世界現時相對每股資產淨值折讓43%(本地行業平均為37%)。除折讓較大外，新世界的市盈率及市帳率，是本地發展商中最低。該行根據最新的物業發展進度指引，下調新世界2014-15財年盈利約14%，目標價由17元下調至16.5元，評級「買入」。
新世界13財年核心盈利63.27億，雖然略低於該行預測，但按年仍增26%。期內，基建及服務業務的盈利差過該行預期。
新世界中國(00917.HK)年前以較低成本，收購相當多的土地。在眾多內地開發商難以補充土地儲備的情況下，相信新世界中國將受惠於土地儲備價值上升。新世界中國未來2-3年的毛利率，料可維持在30-35%，高於同業。(na/u)
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