萬順昌壯大走捷徑
2013/10/18 8:42:14
網誌分類: 經濟
美國政客在限期前最後一刻達成妥協，暫時提高債務上限，但由於只是推遲兩三個月，消息證實後，也沒有太大亢奮，恒生指數周四高開低收，股份呈個別發展。
我今年首選股票萬順昌(1001)
停牌了兩個交易日之後，宣佈已簽約買入上海商廈，及披露了一些細節，由於停牌前股價已上升，周四復牌後反而引來沽售壓力。萬順昌的主業是鋼鐵加工和代理，兼營其他建築物料和廚浴材料，行業正進入景氣，在未來兩三年的盈利，可望維持高增長，因此，今次「豪花」九億港元在上海買商廈，使市場一些人視為「不務正業」。 其實，萬順昌在上海一向都有經營少量商廈，其策略是買入之後進行改造及提升層次，令租金增加和實現資本增值，今次管理層看到有良佳的投資機會，於是準備賣出已有可觀升值的舊商廈，加上融資去買入新商廈，之後進行類似的改造。因此，儘管看似是「豪花」，但實際上是十分穩健的投資。
買滬商廈屬穩健投資
新買的商廈位於上海浦西，在靜安區和普陀區之間著名的長壽路，這裏正在修建新的地鐵支線，將成為上海新興商業區，而今次買入的商廈，其地庫與地鐵站相連，將成為未來的人流中心，現時的買入價為每平方米二萬二千元人民幣。
萬順昌管理層趁上海成立自貿區將吸引更多外商，準備把新廈改造為類似銅鑼灣的崇光大廈，招來各類一級商戶，租金收入和資產價值都可望大幅增加。管理層有把握將現有的舊商廈賣出套現套利，同時成功與銀行集團達成融資協議，今次的最大好消息，是融資協議的利率為銀行同業拆息加四厘，即是以五厘左右的較低利息借入港元，用於購買人民幣資產。
管理層的原則是，房地產部份要獨立運作，不須向公司要錢，而今次「換商廈」，便可實現這個理想，買入的是已落成的商廈，租金收益足以「供樓」，而首期付款可從賣出舊商廈取得。
作為三月底年結的公司，萬順昌將於下月宣佈中期業績，我預期至少有高雙位數字增長。當市場明白到今次投資上海商廈是萬順昌加速壯大的好機會時，加上有優良業績配合，我預期1.4元的一年新目標價，可望更快達到。
曾廣標
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