投資學堂：大戶剛剛熱身 - 譚紹興
■去年10月大家湧到政總撐DBC數碼電台，今年10月大家又再湧到政府總部撐港視。
世事經常有很多巧合的情況，例如去年的10月21日，大家湧到政府總部撐大班的DBC數碼電台，而今年的10月20日，大家又再湧到政府總部撐HKTV香港電視(1137)，不知明年10月，又要到政府總部撐哪個媒體？以梁振英的管治模式，相信除了七一之外，10月很快變成港人另一個上街遊行的大日子！
內地股市對港股的影響越來越大，大家已不能不留意，今日不妨跟大家談一些A股的特殊現象。
首先期指市場，在剔除由結算時所引至的急增成交量後，恒生指數期貨的即月期指，平日的成交量大約為5至6萬張，而未平倉合約大約為10萬餘張，即成交量與未平倉合約比率大約為50%。
至於內地股指的情況卻極為不同，股指的即月期指，平日成交量大約為60至70萬張，而未平倉合約大約為6至7萬餘張，即成交量與未平倉合約比率大約為十倍。
而成交量與未平倉合約比率，乃反映市場即日鮮(day trading)的短炒情況，由此可見內地股指期貨以即日鮮短炒家為主，差不多佔成交量的80%以上！
另一方面，近日內地創業板剛發出一個危險訊號︰本周二成交量突然急增至400餘億元人民幣。
大家可能會問，A股經常出現超過千億元的成交，400億元又算甚麼？但不要忘記，內地創業板的流通市值只得8,000億元人民幣，而400餘億元的成交，即代表當日換手比率高逾5%，反映大戶可能正在散貨！順帶一題，創業板才是近期內地散戶的熱衷市場。
大市應未玩完
港股已累積了龐大升幅，出現調整亦屬正常，雖然近日有些禾雀亂飛情況，但據聞不少炒家大戶才剛熱身，大市應該冇咁快玩完，所以筆者仍會留番半支牛奶慢慢飲！
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
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