貸評山下： 全球品牌戰中國謀升呢 - 黃元山
■股神畢菲特認為品牌就是企業重要的護城河，因此他喜歡投資全球知名品牌。
金融海嘯一役，歐美經濟增長前景大不如前，加上當地市場漸趨飽和，不少國際知名品牌紛紛轉戰亞洲市場。
據世界品牌實驗室編制的2013年《亞洲品牌500強》排行榜顯示，內地人心目中的十大品牌全屬外國品牌，排首位是蘋果公司，其次為三星及香奈兒(Chanel)。
亦有研究指出，內地人對高檔次消費品的購買慾特別高，例如鐘錶、汽車、手機、香水等。然而，「想買」不等於「買到」，以目前內地的人均收入，未必人人有能力去購買外國高價貨。於是，部份人只好去星巴克買一杯27元人民幣的拿鐵咖啡(Latte)，同樣是外國品牌，至少自我感覺良好。
內地星巴克貴價有因
不過，內地中央電視台最近質疑星巴克於內地牟取暴利，指其出售的咖啡價格，比美國芝加哥及英國倫敦還要貴。
筆者認為，星巴克咖啡「貴價」原因有幾個：(一)具成功品牌價值；(二)內地缺乏同類型的競爭對手；(三)內地營運成本高，例如地租、稅率、廣告費等；(四)有消費者基礎。不過說穿了，這就是自由市場之下定價行為的產物。
又有人指，國際品牌可以找當地合作夥伴，從而增加打入內地市場的成功率。筆者認為，這視乎外資想拓展甚麼行業，例如超市，則需要有效的物流配套以及人脈關係，有「地頭蟲」協助的話，自然事半功倍。
然而，近年中國政府致力經濟改革，希望將出口型經濟轉化內需型經濟。在肥水不流別人田下，現時內地中產階級崛起，這班人的消費行為可謂有心又有力，內地政府自然不希望人民只買外國貨。因此，外國品牌企業要打入內地市場實有難度，特別是撞正國策扶持的相關行業。
身為投資者，筆者特別關注，在未來十年，中國有哪幾個品牌能夠打進世界市場，一如南韓的三星一樣。是聯想(992)、海爾(1169)、美的、華為、工行(1398)、中移動(941)、阿里巴巴，還是一些現在名不見經傳的品牌？
經濟轉型全靠定價權
建立品牌股本(brand equity)需要一段非常長的時間，尤其要在世界舞台上，因為這不單要花錢賣廣告，更是關係到產品的品質，然後才到產品和生活品味的故事。
眾所周知，沒有品牌，就沒有定價權；沒有定價權，中國的經濟就不能升級轉型，永遠停留在血汗工廠的階段。
用股神畢菲特(Warren Buffett)的用語，品牌就是企業一條重要的護城河，這也是為甚麼畢菲特熱衷於購買可口可樂、時思糖果(See"s Candies)、美國運通(American Express)、亨氏(Heinz)等全球知名品牌的原因。
企業建立成功品牌後，所謂的operating leverage(經營槓桿)也可以同時提高；換句話說，就是可以用相同的營運投入，由於邊際回報高，可以拿到較高比例的盈利。筆者期望，當中國品牌真的能慢慢建立全球定位時，便不用再靠行政手段打擊外國品牌在國內的發展。
黃元山
大學教授、國際投行前董事總經理
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