《大行報告》高盛升重農行(03618.HK)目標價至4.65元 評級「中性」
2013-10-29 10:58:32
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高盛表示，重農行(03618.HK)+0.080 (2.139%)
沽空$16.01萬;比率0.487%2013年首九個月除稅後純利48億人民幣，按年增14%，主要由於淨利息收入(NII)、手續費，以及撥備前營業利潤(PPOP)高過預期，抵消撥備較預期高的影響。 重農行第三季淨息差(NIM)按季持平，為3.28%，主要由於存貸比率按季增0.5個百分點。NII按年及按季，分別增21%及1%。手續費增長勢頭強勁，按季增28%，按年增177%，主要受銀行卡及第三方理財產品等推動。成本收入比按年下降1個百分點，令首九個月的開支，只佔該行全年預測的73%。另外，資產質量亦向好，不良貸款進一步下降850萬人民幣，不良貸款比率按季跌3個基點至0.7%。資產負債表進一步強化。
不過，重農行錄得1.08億人民幣的交易損失，令首九個月的非利息收入，只佔該行全年預測的62%。略為上調目標價，由4.5元至4.65元，並微調2013/14/15年稅後純利預測3%/3%/2%。維持「中性」評級。(na/t)
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