《大行報告》德銀首予輝山(06863.HK)「買入」評級 目標價3.4元
2013-10-31 11:32:17
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德銀指出，輝山(06863.HK)+0.030 (0.980%)
完整供應鏈模式更具全局性，在滲透不足的國產奶市場中，是其中一個令消費者較有信心的方法。該行指出，輝山擁有長期的低固定成本租約，足夠支持其養殖規模增長、提高產量，預期2014-16年的稅後純利複合增長率為38%。該行首予公司「買入」評級，目標價3.4元。 該行認為，國產奶滲透不足，是因為曾經出現數次汙染事件都未能追究責任及追溯問題源頭，而輝山有徹底的可追溯性，相信有助其贏得市佔率。同時，內地政府逐漸加強奶品安全，輝山已就「良好作業規範」做好準備，可在行業整頓而出現供應不足時，有一定競爭優勢。
該行指出，輝山有大片土地種植苜蓿，預期在2014-16年的規模，是租借了29.25萬畝(1.95億平方米)土地，每平方米平均年租僅為0.72元人民幣，能養殖20萬隻牛及生產70萬噸原奶。(bi/u)
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