《大行報告》瑞銀升碧桂園(02007.HK)目標價至6.63元 評級「買入」
2013-11-14 15:35:13
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瑞銀指出，碧桂園(02007.HK)+0.020 (0.371%)
沽空$3.35千萬;比率28.129%去化率由2008年低位22%，升至上半年的42%，土地儲備由足夠8年使用下跌至夠5年使用，反映公司由以往大量及持續擴充土儲，轉為加快營銷效率。另一方面，集團降低項目平均規模，由每個項目平均佔地84萬平方米降低至48萬平方米。 集團一直積極收購土地及擴大工程規模，以增加明年的可供銷售資源。預計集團負債比率會由上半年58%升至年底近71%，水平較同行高。惟集團透過發行2021年到期優先票據，募集7.5億美元，相信有能力應付短期貸款及延長貸款期限。
瑞銀認為，碧桂園加快銷售效率是帶動銷售增長的主因，雖不期望明年銷售像今年一樣按年倍增，但認為增長具持續性。反映年初至今的合同銷售勝預期，上調2014年每股盈測，目標價由6元升至6.63元，評級維持「買入」。(ka/m)
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