青心直說：做乜幫人埋單 - 胡孟青
■信達資產管理這批金融股來港上市，我們是否又要積極爭取呢？圖為港交所主席李小加。
信達資產管理上市，比起早前上市的科網股或網遊股，更值得市場人士留意。
所謂留意，並非建議買入或認購，而是要留意市場將會如何包裝、怎樣估值，以及用何等方式炮製賣點等等。信達上市在即，早前重慶銀行(1963)、徽商銀行(3698)等金融股均表現不濟，雷既不大、雨點亦未有下過，現在又送來形同市場詛咒的光大銀行。
不過，由於市場太不喜歡不明朗因素，身為市場人士，好應該寄望光大銀行快點成功上市，解除詛咒一了百了。
我們經常說，要爭取更多中央利港政策，爭取更多內地企業來港上市。不過，這批金融股來港上市，我們是否又要積極爭取呢？是他們爭取來港、抑或是我們要爭取他們來呢？
內銀上市為補充資本
靚女唔憂嫁，而且多人爭，觀乎該批內地金融機構，上市目的千篇一律，都是補充資本，應付監管要求，既然內地集資途徑有限，登陸香港成為唯一選擇。再者，「爭取」兩字不應套用於內地金融股，如前文所指，他們上市的目的為的就是補充資本。要補充資本，原因是因為貸款太多，壞賬增加，簡而言之，有問題現在要找數，香港市場就替他們埋單，然而，我們為甚麼要爭取幫人埋單？
說回信達，報稱來自保薦人之一的一份報告，給予該間1999年成立的資產公司，有1.1至1.47倍股價相對賬面值的估值。嘩！按下限比較，較之現時上市的中小型銀行更高，用上限比較的話，則比工行(1398)、建行(939)，甚至真真正正國際級的匯控(005)還要貴。
誠然，要為資產管理公司打造賣點，並不困難，信達就具備保險、資產管理、證券、基金，以至地產等業務。美其名，信達是內地少數綜合性金融企業。
不過，信達的最核心業務其實是接收壞賬和不良資產，難聽一點就是垃圾佬。
胡孟青
獨立股評人
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