實戰理論：大行唱淡刻意震倉 - 沈振盈
■香港教育國際2013年業績不濟，主要是受教育及考試制度改革影響，但該公司卻能重新調整策略。圖為主席吳錦倫。 資料圖片
上周五傍晚，內地終於公佈三中全會政策全文，周二發表報告，大唱三中全會冇料到的大行頓時被摑一巴。其實，此等唱淡報告的出現，若不是居心叵測，刻意震倉，就是此等大行分析員思想單純、不熟國情。
中移港交所追落後
上周五晚，港股ADR大升逾300點，國企ADR更升2%，相信今日會是大殺淡友之時。恒指能否一舉突破23500點關口，未來兩天便可確定。藍籌股方面，中移動(941)及港交所(388)可追落後。國企方面，留意中資金融股及水泥股。
筆者上星期提及的香港教育國際(1082)，股價一度升上0.285元之後，受大市拖累反覆回落，上日收0.25元，剛好是橫行區的底部支持位，技術上值博率更高。若仔細分析基本因素，此股極具中長線持有價值。2013年業績不濟，主要是受教育及考試制度改革影響，但香港教育國際卻能因應市場改變，重新調整策略。首先，該公司重整初中補習課程，報讀人數回復增長，鞏固未來數年的收入增長。此外，該公司透過收購和合作，拓展學前教育及海外升學業務。除此之外，香港教育國際因應內地對出國留學及應考國際評核試的需求，積極開拓相關業務。
香港教育國際現時的財政狀況穩健，現金多於流動負債，流動比率為4倍，總負債比率只得15.2%，每股賬面淨值為0.342元，市賬率僅0.73倍。更重要是總資產之中，近半為流動資產，三成為投資物業。以現時市值僅1.42億元計，遠低放上市場的合理主板殼價。若純以合理估值及殼價去評估，中長線極具投資價值，目標價0.5元。
沈振盈
證監會持牌人士
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