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怕債息升 不怕獨立 Written by 王冠一財經頻道
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Published: 15 January 2014
Created: 15 January 2014
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蘇格蘭訂於9月18日，就是否脫離英國獨立舉行公投。對大英帝國來講，民族感情固然重要，但英國政府更關心的，其實是自身的財富，會否受蘇格蘭這次公投運動所連累。
事實上英國上下已開始有人擔心，萬一蘇格蘭成功獨立，英國主權評級可能受到影響，屆時英國政府的財政負擔將會非同小可。英國前財相戴理德(Alistair Darling)甚至未到公投之日，已表明擔心蘇格蘭的「獨立運動」，會令英債債息壓力不斷上升，增加財政部負擔。
英國目前公債總額估計約1.4萬億英鎊。假如蘇格蘭最終通過脫離英國獨立，估計英國GDP總值將會萎縮10％(因為蘇格蘭的GDP今後將獨立計算)。而當GDP規模縮小，最直接的影響莫過於令公債相對GDP的比率上升。現時英國公債相對於GDP約76％，有分析估計，蘇格蘭獨立後，英國的負債比率可能升至86％，勢必威脅到英國主權信貸評級！
當英債評級一跌，債息必然上升，到頭來政府的債務負擔會更重。英國政府當然不甘心叫英國納稅人變相「資助」蘇格蘭搞「獨立運動」，於是英國財政部近日重申，即使蘇格蘭正式獨立，英國財政部絕對有能力承擔所有已發行的英國公債，企圖安撫市場與評級機構情緒，避免日後債息急升、或債市可能波動的風險。
其次，英國財政部要求蘇格蘭政府，就算成功爭取獨立，道義上應該按「合理與按持份比例的原則」，承擔部分舊債的責任，雙方共同維持英債評級不受政治因素影響。
不過，蘇格蘭方面豈會輕易妥協。蘇格蘭政府首席大臣薩孟德(Alex Salmond)表明，如果蘇格蘭獨立，下一步將會尋要求跟英國共同成立新英鎊貨幣聯盟。薩孟德解釋，如果彼此不是在同一貨幣聯盟機制下，蘇格蘭很難承擔部分英國舊債的責任。言下之意，蘇格蘭似乎想在英鎊貨幣政策上，分享話事權！不知道英國會否答應？
到目前為止，蘇格蘭的民調顯示，約34％蘇格蘭人支持脫離英國獨立，但57％意見仍然反對獨立。不過，蘇格蘭即使今年9月通過公投，亦要2016年3月才會正式宣布獨立。或者英國政府根本無擔心過蘇格蘭可以成功爭取獨立，說到底只想盡量避免無端端多花債息開支。
英國樓市已經夠熾熱，萬一債息急升，按揭息率亦有可能上升，嚴重威脅英國樓市發展；除此以外，息率向上，亦不利剛剛復蘇的脆弱經濟。幸好暫時未見到英國國債孳息率因為蘇格蘭「獨立運動」而顯著上升。不過，蘇格蘭有意脫離英國獨立，正好應驗了古人「合久必分、分久必合」的講法。或許日後可能連歐元區也會變成南北兩大集團也說不定。
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