青心直說：網上金融要管 - 胡孟青
■馬雲旗下餘額寶為首的網上理財產品，一定要監管。
正當市場一面倒崇拜以餘額寶為首的理財產品，內地評論卻來個當頭捧喝，當中以吸血論最受關注。
當然，定性餘額寶是吸血鬼，有點偏激，但作為短時間內坐擁逾4,000億元人民幣的貨幣基金，其暫時獲得的政策傾斜好處，相對最少的監管，的確惹人有大細超之感。
有一種說法或者較有道理，以餘額寶為首的網上理財產品，要威，且任由你去威吧！太早去管你，豈不是與一直號稱要實現的金融創新自相矛盾！
其次，以現時的市場環境，客觀上再繼續提供高息作招徠，亦一定有困難，目前情況僅僅是打響頭炮、搶市場的策略和伎倆而已。
的確，網上貨幣基金等理財產品，回報高與低，跟內地市場利率或拆息均有極大關係。以去年12月中的十個交易日為例，七天期上海銀行同業拆息十日內飆升了四厘，同一時間，貨幣基金理財產品利息亦升了超過80點子。
在近幾星期前，內地市場利率持續回落，短期而言，亦似乎再沒有假期導致的資金緊張因素。因此，已經有人在打賭，內地網上貨幣基金等理財產品，在本月份的回報極有可能會跌剩至只有3至4厘左右。
未受過任何壓測
網上理財產品一定要監管，原因並不是對內地傳統銀行造成衝擊，一定要作平衡，而是網上理財產品本身的風險管理更值得關注。
首先，該批產品是利率抽升的既得利益者，但根本未面對過市場上可能出現任何形式的震盪。簡而言之，就是未有受過壓力測試。
其次，亦是最重要的是，該等基金都是T+0，如果客戶日漸累積的話，全球任何一個市場監管者，都一定會要求有足夠現金撥備，作為一旦出現大量客戶啟動T+0時，提供空間作為緩衝。
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸：炒風多變有食要食 - 陳永陸
下一則: 投資學堂：和黃鑄劍十年 - 譚紹興
青心直說 - 胡孟青 舊文
