石林:黃金短?偏好
(2014-04-28 09:43:28) 轉載▼ 複活節前後兩周，金銀兩市繼續顯示反複上落市的特質。
金價先從近期反彈高位1331.1元(美元．下同)再行回落，到上周三低跌至1268.5元，而後出現明顯反彈，最後以1303.8元收市結束一周。
銀價期內則先從20.12元繼續回落，且一度考驗中短期重要支持水平18.95元，同樣作出反彈，上周末以19.725元收市。
上述市況反映金銀兩市的背景因素存在矛盾之處，牛熊雙方亦均未取得持續控制權。
先談談背景因素存在矛盾之處。
世界黃金協會前周發表一份名為《中國黃金市場：進展與前景》的報告，指2013年中國金飾需求達669噸，金條和金幣需求暴增至397噸，使黃金實物總需求晉升到世界第一位；但該會預期今年金飾需求大致只能保持去年的水平，即增長很可能為零，投資需求更可能有所回落。
千噸黃金疑用作融資
敝欄更為關注中國市場出現所謂「盈余」的情況，即中國自2011至2013年期間進口黃金量超過了需求，故產生「盈余」；部分原因可能是官方部門從國內市場購買黃金，但這沒有得到官方統計數據的證實。
從香港政府統計處資料得知，去年從本港運往中國大陸的黃金數量猛增至1490噸。
單此量就遠越國內實際需求，多余的黃金往哪里去了？世界黃金協會懷疑可能是被用于金融目的，即所謂「黃金融資」——就如較早前出現爆破的「銅融資」相類似。
這類金融融資活動是利用灰色地帶，通過高價值的國際交易商品，繞過信貸和跨境資本流動的限制而進行，實際上是充當影子銀行的角色。
受世界黃金協會委托研究的貴金屬見解有限公司(PMI)認為，截至2013年年底，被用于金融目的運作的黃金可能超過1000噸，相當于將近400億元的名義價值。
敝欄曾指出，這類活動是金市埋藏著的一項隱憂，用于金融目的黃金數量遠超出實際應用需求，當經濟環境出現逆轉時(例如衰退或利率上升等)，很容易爆破，日前銅融資就是一個例子。
此外，敝欄早就注意到，自去年8月至今，掉期交易商取代了傳統生產商，在期金市場成為最大的淨沽空者，這是一個不正常現象。
截至上周二，前者淨沽空量為75036張合約，後者僅為15490張，相差很大，而「掉期交易」很可能就是上文所說的持有融資黃金的人作出的套利或保值行為。
複活節前後金價滑落很大程度是受到該份報告的影響，惟對此持長遠擔心的人不多，或更多人只關注短期市勢，故在先後兩次大跌後並無新沽盤跟進。
相反，美國就業市場仍欠佳，特別是烏克蘭局勢又再趨緊，金銀兩市出現淡倉回補，兩者價格分別從較重要的支持水平回彈。
此外，美股下跌以及美元仍弱，亦驅使部分資金再跑入金銀市場。
短期難突破上落市悶局
惟鑒于上文說的隱憂，加上金市圖表的動向指數仍未顯示出有持續市場，故估計上落市勢仍持續，只是短期轉為偏好。
1262元至1269元現成為金市支持地帶，短期支持帶目前上移至1284元至1289元；最接近的阻力帶在1307元至1312元，上一檔阻力在1320元，而1327元至1331元為大的回升阻力帶。
銀市亦續呈現上落市，惟18.95元至19元顯示有良好支持，短期支持甚或上移至19.45元；最接近阻力在19.9元，上一檔阻力在20.1元，而20.4元為大阻力，且相信難以升越20.6元。
本周的美聯儲局議息會議、非農業就業數據和烏克蘭局勢將影響金銀價格。
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