口味•福利•紅利
Ａ股近年開始改革，中央大力推動反貪及國企改革，就是希望引入混合制，改善股民信心。
「口味•福利•紅利」是東海主廚鍾錦先生未過世前，跟筆者講的飲食界管理原則。鍾錦先生是香港飲食界的教父，因為他教出來，跟他拍檔過的不少人，都是今時香港飲食界的翹楚。
鍾錦先生辦過不少飲食名店，能得成功，因其管理有道，而其管理之道一樣可應用於炒股。
鍾錦先生在2003年沙士，全港飲食業都少有光顧之時，仍能撐得過去，他謂是跟「口味•福利•紅利」有關。他講：「顧客要口味，員工要福利，股東要紅利」。不少經營飲食業者均以為平便可以吸客，但鍾錦認為光平冇用，還要有口味，只要口味夠好，貴些也有人幫襯，員工為兩餐，自然要求福利，鍾錦從廚房業界出發，連出花紅，都是用秤的。某某今年得花紅八両四錢(以新版千元紙幣計)，某某今年得花紅一斤(但以舊二十元紙幣計)，哪位表現較好？你話是否夠創意？出花紅都有創意，搞新菜式、新口味亦自不乏創意。
照顧了顧客口味、員工福利，自然可以照顧到股東紅利。一味兩利照顧妥當，自然客似雲來，生意可愈做愈大。
鍾錦正式讀書不多，但在社會大學就絕對是位「高材生」，你看他怎看待處理這個「口味•福利•紅利」的矛盾就知他是個踩鋼綫能手。
今時不少投資者對A股沒信心，就是因為中國的企業處理不好這三項。
《中國經濟網》有這報道︰鄂武商近日披露年報顯示，2013年度，母公司實現淨利潤3.49億元(人民幣，下同)，年初未分配利潤為7.81億元，可供分配利潤為11.30億元，提取10％的法定盈餘公積金及10％的任意盈餘公積金共計6,987.34萬元後，2013年末累計未分配利潤為10.60億元。
鄂武商的這一做法引起了股東的不滿和抗議。對此，公司解釋稱，鑑於公司2011年配股工作取得中國證券監督管理委員會發行審核委員會有條件通過後由於大股東之間的股權之爭而失敗，給企業發展造成較大資金壓力，導致企業資產負債率過高。當前，第一、第二大股東之間在企業的一些重大問題上仍沒有形成共識，而企業發展又不能因此而停止；從現實情況來看，企業正處於又好又快發展的關鍵時期，發展項目資金需求大。
據悉，鄂武商上市以來現金分紅次數極少，2000年實施每10股派0.4元(含稅)之後12年，幾乎沒有年度分紅，只在2009年中報實施每10股派2元(含稅)分紅。中國經濟網記者瀏覽股吧時發現股民對此也意見頗大。有股民表示，連續多年沒分紅，也算A股的奇葩了。還有股民憤怒的表示：「這是把小散當猴子耍！」
第一、第二大股東不和，將其他股東當?子耍，股東沒紅利，怎會買你股票？
事實上，中國股市自1994年股改以來，都有不少像鄂武商A的「鐵公雞」(賺錢但不派息)。投資者的回報就只有透過炒高股價，高位套現來得益，但高位接了貨的投資者又如何？蝕、輸。輸得多，蝕得多，股民便對股票敬而遠之。遠離這個「絞肉機」之地。
改革股市帶來股東紅利
這個股市等於「絞肉機」的情勢於近年起了變化，阿爺於2012年起，認識到現代國家經濟，不能少了民間資金的參與，如果民間資金每次都被「絞肉」，這個民間資金水源就會乾涸，故先於2012年換了證監、保監、股監這三監的掌舵人，再圖改革。被換上的郭樹清，上任後每日一新政，經過百日「維新」之後，可能因為既得利益者的反彈大，郭樹清被調任做山東省長，改由肖鋼接任，當不少人以為郭新政被攆走，可以繼續將股民「絞肉」時，新證監肖鋼卻提出︰「如股民買股有損失，是監管機構的責任」，這分明在講給上市企業的管理層知，證監會監管好企業對股東紅利的照顧，亦因此剛完結的去年業績派息公布期，基本體現了紅利有增升趨勢。
但企業憑甚麼去照顧好股東紅利？不二法門是︰照顧顧客口味，抑制員工福利，以前不少上市企業的員工吃、喝、玩、樂費，所謂的「三公支出」不少，人人都食阿公的，再加上貪腐，剩下來可供股東去分的紅利便不多，因此中央要求反貪腐。
不過防止管理層貪腐，能否只靠「大內密探」，靠公安去查？無可能，中國地大，人多怎監得了。於是搞民資入國企，公私合營，讓私人、民間資金，亦即民間的監管，進入到國企管理層。官官可以相衞，但官民必有所爭，當不少民間外人滲到國企管理層時，除非官民勾結，不然民間為己利的要求，應會對管理層的貪腐起到一定的監製作用，這就是阿爺要搞混合制的目的。
《證券時報網》有報道：混合所有制成為目前地方國資改革的主要方向。隨著各地國企改革進入白熱化，北京國資改革思路也逐漸清晰。上述國資委人士透露，北京市今年要支持具備條件的企業發展混合所有制，一級企業發展混合所有制要實現突破，重點推動企業股權多元化，支持市屬國企與中央企業、中關村企業、區縣企業加強合作，相互參股。
之所以繼續將整體上市作為深化國企改革的方向，是因為通過部分資產改制上市後，上市公司與大股東及其關聯人依然存在著同業競爭關係，產生大量的關聯交易，這也是上市公司治理的一大障礙。而整體上市可以減少上市公司與母公司的關聯交易，提高經營效率。為此，上至國務院國資委，下至各省市國資委，一直強調國企改制上市必須摒棄或抑制部分上市而走向整體上市。
上述國資委人士指出，除了A股上市平台外，還要繼續推進境外上市，比如A+H股模式，就很能規範企業運作，管理透明度高，也很難進行行政幹預。北京市屬國資質量相對較高，近年來鮮有改革大動作。2010年7月，金隅股份正式對外公布吸收合併太行水泥的具體方案，金隅股份將通過吸收合併太行水泥實現整體上市，打造「A＋H」的兩地資本平台。2011年1月30日，金隅股份換股吸收合併太行水泥的申請，獲中國證監會有條件通過，同時金隅股份首次公開發行A股的申請獲得通過。
阿爺放權自己不管，交由混合制所引入的市場監督來管，減少關連交易，增加管理透明度，各位金隅股東，你可知原來阿爺是想你幫佢教仔，打仔？阿爺原來將個仔契咗畀金隅股東，但不少契爺還是矇查查，未悉原來自己身負振興中國企業的重任呢？
解決員工過多福利，又肯照顧股東紅利後，還得要企業賺錢才成，這就要為企業製造出可以放手照顧顧客口味的條件，才能讓企業去賺到顧客的錢，這便靠「拆牆」來「鬆綁」。
以前不少企業都會碰上這不能做，那不能做的困局，但今時不少「破繭」之法將出，為內需消費帶來生機，例如：
⑴房地產稅立法草案或年內推出，這會為內房業鬆些綁；
⑵大氣汙染、土壤汙染、水汙染的三大戰場，將被開啟；
⑶進口原油使用權細則將出爐，為石油流通打開關節；
⑷銀行優先股出台。
等等的調結構政策陸續推出，都是有利有實力的企業去淘金。
筆者不會謂這些改革一定會使整個A股市場有投資價值，只會謂，這些改革會使一些有能力的A股有投資價值，一如整個港股千多隻股票中，又怎會隻隻都有投資價值？
A股今年開始較健康
由1994年股改至今2014年，這個20年間，A股是在個不健康、沒基礎、純炒作、九成搵笨的情況下運行。自2014年之後，由於中央改革了對股市的思想，之後的A股市場會是較健康、較有基礎、較少純炒作，或許仍有四成搵笨的的情況下運作，閣下能否賺錢，考你的功力，當中央讓市場對資源支配起主要作用時，閣下又怎能不讓個人功力，對在股市能否賺錢起支配作用呢？學好功夫，才能搵到錢，不要再亂聽鴛鴦譜了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
