財智語陸：大市要反彈有難度 - 陳永陸
■筆者分析指，公用及房託股沒有特別基本面改變下變得出奇的強，反映資金早已作避險安排。路透社
外圍負面因素不絕，續壓港股。十個牛皮九個淡，五一小黃金周假期前，港股成交料繼續萎縮，恒指上周五跌穿50日線，在無好消息下，恐怕會進一步受壓。早前已建議大家減低注碼及不要亂博概念股，相信今次對大家影響有限。
資金早作避險部署
今次港股走弱，表面是人民幣貶值、烏克蘭局勢進一步緊張所致，但滬港通政策落實後，港股只炒兩天便無以為繼，可見A、H股溢價收窄，仍是壓著指數的主要因素。雖然細節未公佈，資金亦未可以做到全面套戥，但對沖基金當道，有概念自然可加以放大，故有溢價的H股，仍然未有運行。大家會問大折讓的H股是否有水位可炒？我認為機會不大，目前有折讓的H股都是基本面走弱的資源股，本身已有先天問題，加上A股未有開放沽空，根本難以刺激資金進行套戥。在此消彼長下，市場只出現單向沽溢價H股，除非有出乎意料好消息，否則港股要彈亦有一定難度。
大家如要留意A、H股之間價格差異會收縮至何時，不妨參考恒指服務公司的A、H股溢價指數，此指數主要反映A、H股的溢價與折讓情況。上周五收市報96.42，代表整體H股較A股存在溢價，理論上指數要回到100水平，A、H溢價或折讓才消失，以目前指數水平，套戥概念仍未炒完。早前已分析過，公用股及房託股(REITs)在基本面沒有特別改變下變得出奇的強，反映資金早已作避險安排，現在從大市的表現及公用股與REITs強勢未改情況下，大家暫時不應對港股有太大期望。
陳永陸
獨立股評人
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