高管減持 散戶被搶
A股市場背負的駡名，因為不少公司集資後，股東套現圈錢跑路。
據同花順iFinD數據統計，截至5月31日，A股市場有201家上市公司遭公司重要股東、高管減持，減持股份數量約3.03億股，累計套現約31.85億元，大多集中在中小板和創業板。4月份A股上市公司高管減持股數約為4,182萬股，套現金額約為3.42億元，5月高管套現金額較4月份增長8倍左右。
南方基金首席分析師楊德龍認為：「此輪高管減持集中在中小板和創業板，恰恰說明了中小板特別是創業板目前估值過高，從以往規律來看，高管大規模減持意味著市場階段性高點，即是高PE。」今年以來，創業板進入調整行情，創業板指數連續下挫，從年初1,500點直跌至1,300點，進入5月，創業板見反彈，此時對於創業板高管來說，正是減持套現的好時機。
當前創業板整體平均市盈率仍高達55倍，中小板平均市盈率為32倍，而全部A股平均市盈率在10倍左右。
改善申報機制 免股東黑箱作業
減持或也還有高管個人原因。受經濟增速下滑，銀行信貸收縮，不少企業會遭遇資金瓶頸，高管減持可能是別的領域的公司有流動性危機，減持套現以支持他在別的領域的投資。
雖然目前大盤持續下跌空間有限，但高管的這波減持潮若進一步蔓延，短期內可能會壓制A股向好的氣氛。
目前制約高管減持行為的規定多集中在限制減持的持股比例，比如在限售期結束後，高管每年轉讓的股份不得超過其持股總數的25％。但對於信息披露則規定得比較粗疏，高管減持達到上市公司股份的1％才須公告，這對普羅不知情散戶是較不利的，要公平些可以改為高管在減持/增持後的N天(例如三天)便須上報證監減少了小股東摸黑作業的危險。
萬科於6月2日公告，代表公司1,320名事業合夥人的深圳盈安財務顧問企業(有限合夥)通過證券公司的集合資產管理計劃，於2014年5月30日，通過深圳證券交易所證券交易系統購入公司A股股份26,476,551股，佔公司總股本的0.24％。盈安合夥5月30日購買股票的平均價格為8.55元/股，共使用約2.26億元資金。
A股富翁多 源於上市圈錢
中國的股市是製造千萬富翁、億萬富翁的主要源頭，這些富翁多是源於公司上市後減持而獲得現金財富，這個減持如果不受一定制約，則A股市場將會是一潭死水，因為A股將變相淪為圈錢工具，創業者只望禁售期一到就拋，拋完賣光就挾錢洗手不幹，對於小投資言，A股就必然成為絞肉機。
在香港，我們也有不少愛錢不愛自己股的高管，慶幸的一直以來，這些愛賣光的大股東都是些五、六、七、八綫的投機股，小股民如連這些股也沾手，只能怨自己貪小利、快利，而忘記買這些股是等同與大白鯊共泳，與黑寡婦同眠，不好怨人，但在這一兩年內，愛買賭股的朋友亦要小心，因為不少賭股的策略性投資者會擇機沽股遠颺，如感到被他們「插掠」之後才知痛，只能徒呼呵呵！
中國股市如要避免創辦的大股東也變成插掠性股東，應在IPO條款加上較嚴苛的禁售條件，以免無良大股東魚肉小股民，這可以考慮。
設15年禁售期 防股東掠錢跑路
⑴IPO時要上市35％的股票，讓市場有足夠流通量，以免被小撮人控制。
⑵上市所得資金，20％可借舊股東分，80％要投回去發展該企業，以防圈錢。
⑶大股東要五年後才許減持，每年只准減10％，要減完便要十年加上之前的五年禁售期，便是賣光跑路也要十五年，目的不是禁制大股東的沽股自由，而是創辦者都不愛其股而惜售時，上市集資，以壯大企業的原意也沒有了，還要不嚴加禁售？
中國股市特色是發達容易搵錢難，不針對這個特色而來制定IPO政革，怕一些無良大股東仍是一到禁售期屆就套現、跑路，剩下的是個空殼企業無助國內經濟創造職位，和一班又被絞肉的小股東。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
