財智語陸：中資股趁整固加注
■ A股要重返歷史高位相當有難度，市場普遍對A股走勢失望。
昨日提過，美股跌港股未必跟，加上A股強勢，令港股在大成交下再突破上升。期指結算前，轉倉活動或令指數先行整固，但仍未有條件轉勢。目前氣氛，似乎出現跌唔落情況，不過指數累積升幅已不少，相信獲利盤陸續出現，始終大市難得有一次如此強勁的鑊氣。
當日滬綜指在2000點附近時，已建議大家對A股不要看得太淡，順勢建議大家吸納A股ETF、內險股，以及中信証券(6030)及海通證券(6837)等大型券商股，不過如果論落後，A股相關的ETF仍有向上的空間。市場普遍對A股走勢失望，原因是狼來了局面經常出現。我認為A股要重返歷史高位有相當難度，一來A股本身存在結構性問題，二來今時今日就算內地銀根寬鬆，也不會回到當年大幅放水的境地。然而如果從技術點來分析，A股仍是有力再上。
追落後遊戲未完
早前建議大家以AH股溢價指數，來量度兩地AH之差價幅度，以目前的水平，反映H股的溢價明顯拉闊，平心而論，這情況有點出乎意料。我估計，近日資金流入炒中資股，令H股突破了之前的悶局，加上一些可以買A股的基金，未能做到完全套戥盤(以同一比例短H股及長A股)，因而令H股的空倉有被夾之嫌，最後被迫追貨。
整個中資股追落後的遊戲仍未玩完，H股溢價將維持，如以炒溢價收窄的概念，A股仍有追落後空間。雖然近日一眾A股ETF累積升幅不少，但不要忘記近日才有成交配合上升，所以整個浪仍未完，有貨底者反可趁整固再加注。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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