聯儲局跟市場走勢加息
美國長債利率在1980年代初見頂回落，過去三十多年處於長期下降軌。因此，大部分債券投資者都沒有應付債券市場熊市的經驗。以美國十年國債為例，聯儲局在12年9月13日公布QE3，觸發了美股過去接近兩年的升浪，見Doug Short提供的附圖(一)。但美國10年長債利率早於12年7月27日的1.394％見底回升，證明量化寬鬆也未能阻力長債利率見底回升的趨勢。
十年國債利率早已回升，但市場關注的是聯邦基金利率現時仍然處於接近零的水平。究竟聯儲局會在甚麼時間加息呢？美國波浪大師柏徹特(Robert Prechter)指出︰「聯儲局跟隨市場走勢加息，美國三個月票據息率是最佳指標，見附圖(二)。」
總結︰聯儲局將於14年10月停止購買債券，美國利率遲早回升，三個月票據息率的升跌值得留意。
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投機智慧 - 許沂光 舊文
