中國奶粉市場競爭將更趨白熱化
上月筆者曾為文談及合生元(１１１２)和雅士利國際(１２３０)兩隻奶粉股，指出今年上半年國內嬰幼兒配方奶粉市場場銷售疲弱，很多奶粉企業庫存增加，加上工信部有關新的嬰幼兒配方奶粉規定即將實施，為乳品企業帶來減價壓力．
雅士利昨日公布了今年上半年度業績，其中期業績與合生元一樣令市場失望．今年上半年，雅士利實現營業收入１５．４５億元人民幣，同比減少２８．２％．據雅士利解釋，是因為集團自今年上半年開始梳理銷售渠道，變革營銷模式，而經銷商和消費者需要一段時間的接受過程．其次，為了應對今年上半年激烈的市場競爭格局，集團加大產品折扣力度，雅士利及施恩品牌嬰幼兒奶粉銷售收入較去年同期分別下降３２．３％和２５．８％．還有因為去年恆天然的烏龍事件對雅士利品牌銷售的影響仍然持續，因此雅士利嬰幼兒奶粉銷售下降的幅度較大．要於營養食品業務的銷售收入，也下降９％至２．３５億元．
集團的毛利下降３１．２％至８．１９億元，毛利率為５３％，同比下降了２．４個百分點，主要由於在今年上半年開始採用積分模式取代現直接計入銷售及經銷開支的贈品方式，相關投入扣減毛利率．此外，原材料奶粉平均成本有所增加，也是導致毛利率下降的原因．
有消息指全球最大的乳製品出口商恆天然將收購國產品牌貝因美不超過２０％股權，成為貝因美的第二大股東．雙方將共同設立合資公司，全資收購恆天然在澳洲的嬰幼兒配方奶粉生產基地．由於未有捲入三聚氰氨事件，貝因美近兩年在國內奶粉市場的份額迅速上升．根據AC尼爾森今年３月的統計數據，貝因美在中國嬰幼兒奶粉市場擁有１１．１％份額，排名第三．
不過，面對行業下滑，以及外國品牌的競爭，貝因美上半年度業績亦呈現大幅倒退，實現營業收入同比下降２５．２％至２４億元，而淨利潤則大幅下滑７１．７％至１．０９億元．引入恆天然成為第二大股東，以及收購恆天然在澳洲的嬰幼兒奶粉生產基地，有望提升其競爭力，但亦將令國內嬰奶兒奶粉市場競爭更趨白熱化．(筆者沒有持有上述股票)
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
