Tuesday, August 12, 2014
9 Aug 2014 - [PCM] 紙巾品牌合縱連橫
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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「紙巾品牌合縱連橫」。
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我家裡用卷紙以前用皇冠牌，後來發現國內品牌維達的質素也不差，但價錢更相宜，所以已轉用維達多年。期後Tempo推出卷紙，曾買過兩三次十卷裝試用，但最後也繼續用維達，因認為卷紙的紙質不需太高，不值得付出過高溢價。至於隨身小包裝紙巾，因對質素要求較高，所以已用Tempo多年，當後來其推出盒裝紙巾，因使用上也有所要求，所以即時放棄沿用的健力士，一直使用Tempo至今。
為什麼說這些？非港股投資者或許不知，大家在超市見慣的這兩個紙巾品牌現已同屬一家。Tempo為瑞典SCAGroup(SCA)的主打品牌之一，SCA於2007年已開始入股維達國際(3331)，去年10月更成為持股超過50%的大股東。上月，維達國際斥資11.44億港元向SCA購入包括Tempo中港澳品牌獨家永續特許使用權等資產，正式融合兩間公司部份資源。
香港是較富裕的已發展城市，跟據日常觀察，不少香港人對紙巾質素明顯較高，所以Tempo的市佔率也很高。不過，雖然Tempo是根深蒂固的優質品牌，但大家在香港，應知道其宣傳攻勢仍非常頻密，似乎為維持品牌知名度及形象的代價還不少。至於在國內，Tempo的表現原來不大理想，相信和銷售渠道、價格和宣傳有關。銷售渠道方面，經過這次融合，土生土長的維達應可幫上一大忙，這個相信亦是SCA看上維達的原因之一，況且兩者產品定位重疊不多，可收相輔相乘之效。至於價格，隨著經濟發展，國內中產佔比上升，對生活質素要求日高，價格敏感度越低，有利Tempo品牌的滲透，相信未來業務增長空間不少。不過，Tempo於香港的宣傳支出仍不少，而在中國各地建立優質品牌形象，應需投入更多。
維達國際已開始發展紙尿片、衛生巾等非紙巾業務，但收入佔比仍不多，所以此次亦有接收SCAGroup相關知名產品品牌在中港之推廣銷售。不過，集團大部份收入短期仍源於紙巾業務，還需面對中國紙巾行業產能過剩，行業新增產能超過銷量增幅，以致市場劇烈競爭的問題。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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