恒指走勢以黃金比率支持為調整目標
如果投讀者有研究過黃金比率分析的話，一定會留意到在港股的走勢分析中，黃金比率的分析中，38.2%回吐比率及61.8%回吐比率最為市場所常用，尤其是當大市在窄幅走勢中運行，該分析更為普及。
雖然筆者之前曾指出，恒指以5月份低位21,680點水平開始形成上升通道，最高曾升抵25,362點，總升幅達到3,682點，若果恒指以黃金比率的38.2%回吐比率來計算的話，恒指可以在23,955點水平企穩，雖然恒指在周一當日真的在跌穿23,955點後，最低見過23,949點後稍為反彈，最後更以23,955點收市，當日，筆者還以為大市已經找到支持。不過，經過周二及周三早段的下跌，恒指最低跌至23,788點，距離23,955點的支持仍然相差167點，有不少的讀者或會再罵筆者，說筆者「亂點」讀者，或會說如果以每點50元的「大期」計算，筆者已累投資者輸去8,350港元。
雖然筆者明知道一旦以技術分析去測試大市的支持，也會被指是事後孔明，但有下載筆者在京華山一所編寫的每朝大市報告的讀者，便會知道筆者的分析是事後孔明或是真正的分析了。
恒指雖然無法企穩由5月份開始形成的上升浪總升幅的38.2%回吐比率支持位，但只低於目標價的0.70%，以近期的波幅計，只不過相等於不足一個交易的高低波幅。
由於恒指暫時「跌穿」了該技術支持，因此，筆者認為不妨再找下個的技術支持，因此，筆者再利用今年恒指於3月20日做出的全年低位21,137點作為起點計算，重新計出由該水平開始形成的升浪總升幅，按黃金比率回吐支持位，在38.2%、50%及61.8%分別計算出指數應該見到的支持。以總升幅4,225點計算，若果恒指由高位25,362點回吐38.2%的話，恒指回吐的目標價為23,748點，至於若果回吐50%的話，恒指則要跌返23,249點才會有支持。
另外，若果恒指最終要跌61.8%的話，則要至跌至22,750點才會出現反彈。筆者發現，若果該三個水平在恒指日線圖上繪畫出來的話，便可以看到在圖一中所示會共有5條橫線，最上及最下的兩條線分別是恒指今年最高及最低的水平，至於中間的3條橫線，由上而下分別代表了38.2%、50%及61.8%的回吐幅度。
若果讀者懂得看技術分析的話，便會發現該黃金比率的3個技術支持位，分別落在100天線(即A點附近)、4月10日恒指反彈阻力位23,224點(即B點附近)，以及6月23日恒指急跌形成「大陰燭」後回穩(即C點附近)。
根據過往的經驗，當黃金比率的回吐目標位剛好落在其他的技術支持位附近，恒指亦會有很大的機會見底，而就昨日恒指於昨日低位見23,788點低開時，已回吐接近之前總升幅的38.2%，以及100天線，因此，在該水平出現見底並不出奇，問題是恒指在見到支持後，主要的投資者是否相信該水平便是走勢的底部，則要多一段時間來引證。
所以，筆者認為恒指在跌至昨日的低位仍然需要多幾天的時間作出整固，而恒指在已經有見底的機會時，投資者不妨開始買貨。
圖表1：恒指黃金比率38.2%回吐的幅度見較強的支持
資料來源：京華山一及AASTOCKS
京華山一研究部主管
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