Follow Me：超級現金牛隨時變身
國企現金牛遇上母企擁有大量優質資產，隨時成為股價大升的催化劑。舉個近例是中外運(598)，52周高位比低位累升225%。
另一隻蓄勢待發的現金牛是中國機械工程(1829)，其牛氣指數接近爆燈程度，與前周推介的新洲發展(377)同屬特殊環境股份，即使升幅未必可媲美中外運，只要股價重上52周高位6.35元，升幅已達45%！
中國機械估值偏低
計至今年6月底，中國機械持有現金156.86億元人民幣，扣除銀行貸款2.55億元人民幣，淨現金高達154.31億元人民幣，較中外運同期持有淨現金52.68億元人民幣，高出1.9倍，可見中國機械牛氣十足！
再計及每股持有淨現金的比率，中國機械簡直是超級現金牛。目前中國機械連同內資股的加權股本是41.25億股，每股淨現金達3.74元人民幣(約4.72港元)，高出現價4.39元達7.5%，比中外運自52周低位納入長期大升軌前，淨現金只佔52周低位的84%更勁，到升至52周高位時，淨現金比率且已降至26%。
假設中國機械走同一軌跡，股價可見18.15元，以現階段看，當然是遙不可及，但勿忘中國機械2012年底上市時招股價5.40元，2013年1月曾上升至7.61元，重浮水面甚至重遊舊?，絕對有可能，因此，中間落墨返回6.35元，起碼仍有PE與PB兩大因素支持。
中國機械現價PE7.4倍、PB1.2倍，以預測2014年(12月年結)每股盈利折約0.765元計，預測PE僅5.7倍，到股價重回6.35元時，預測PE仍只有8.3倍。
中國機械在世界各地經營基建承包業務，另外亦涉及機械貿易與物流業務等。而母企中國機械工業集團則為世界500強企業，是由中央直接管理，去年營業額達至2,424億元人民幣，只要善用中國機械僅有1.6厘利息收入的巨額現金，中國機械隨時可大變身。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出
高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文
