財智語陸：炒衰退多陰乾下跌
■港股市場信心不足，但仍呈上落勢，國策受惠股可以留意。資料圖片
歐美股市經短期洗倉後，上周五終出現似樣的反彈，技術上像是見底回升，但實際上仍難以確定。目前環球股市之下跌，是炒環球經濟衰退，上周五的反彈是炒一些舒緩程度的消息，故外圍股市暫時只視作為急跌後的反彈。儘管IMF早前調低來年環球經增長預測，但卻非判了經濟死刑，且個別地區如英、美都有較正面評價，故我認為，環經濟全步入衰退算是言之尚早，歐美股市有如斯激烈反應，多少也因為上半年累積了太大的獲利盤，現借較大的負面預期借勢套利。
分注低吸國策股
按經驗，如真的是炒經濟衰退，股市調整多數是呈陰乾式下跌，傳統上的熊市就是以此形態出現。看淡環球股市的朋友，多認為現在沒有明顯的利淡數據，股市卻先行下跌，已是重要的預警。但從另一角度來看，自從QE出現後，基本上扭曲了整個投資生態，過去幾年亦試過預期經濟衰退，但在QE熱錢四圍炒作的環境下，股市、商品升個不亦樂乎。因此QE後的投資市場，經濟數據反而是次要，重點是有沒有錢到位。正因為美國已啟動了退市，少了一份憧憬，才出現今次股市洗倉。
按IMF的預測，美國經濟按理不會太差，但還要看大家買甚麼股票，以標普500及羅素2000指數長時間的背馳來看，大型企業在經濟增長時可以受惠，即使是逆市時亦有一定的防守力。至於港股，在市場信心不足下，大市仍呈上落之勢，但我維持之前建議，可以分注建倉於國策受惠股之上。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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