國內空調市場產銷失衡
據內地媒體報道，空調製造業龍頭格力電器向其他競爭對手下達戰書，表示將在今年國慶期間發動集團２０年來首次價格戰，將斥資百億元回饋消費者．面對格力的挑戰，美的、海爾、格藩仕、奧克斯、志高(４４９)等多家空調製造商紛紛表示將加入戰團．
過去幾年，雖然其他家電產品頻頻出現價格戰，但空調行業卻一直獨善其身，這與該行業集中度較高有關．目前，國內空調市場基本形成格力、美的、海爾鼎足三立的格局，三大品牌的市場佔有率超過７５％．由於擁有高達３５％的市佔率，格力可以說從不參與價格戰，所以一直保持較高毛利率．根據其最新財務報告，今年上半年其空調產品的營業收入達５０７億元人民幣，同比增加８．３％；毛利率為３５．６％，同比增加了６．０７個百分點．
業內人士認為，格力這次率先發起價格戰，名義上是回饋消費者，但實際上是出於庫存高企、面對美的威脅，以及要達到１４００億元年度銷售目標的三重壓力而作出的決定．有分析指出，今年初格力的預收款餘額為１１９．８５億元，但截至６月底只剩下２１．４億元，顯示經銷商向格力打款購貨的積極性大幅降低，原因是經銷商已積壓大量庫存．
其次，格力在２０１２年實現全年銷售千億的目標．其董事長董明珠提出了“五年再造一個千億格力”的目標，意味平均每年格力的銷售額要增加２００億元．以此推算，今年格力的銷售目標高達１４００億元，較去年的１２００億元增長１７％．然而，上半年集團實現營業收入為５７８億元，同比僅增長９．４％，令下半年完成全年任務的壓力陡然增大．
另一方面，美的與格力的差距正逐步縮窄．以空調為例，去年格力在收入方面領先美的約４００億元，但雙方中期業績顯示，今年上半年美的空調業務實現營業收入４１６億元，增長１８．２％，而格力的增長率僅為８．３％．雙方的的空調營收差距已縮小至９０億元，全年差距有望縮小至２００億元以內．
面對格力發起價格戰，美的、海爾、格蘭仕、奧克斯、志高等空調製造商紛紛還擊．據了解，美的已啟動於９月２２日至１０月８日期間的“美的狂飆”促銷活動，其間變頻空調櫃機大幅削價４５００元，全直流變頻空調櫃機更提供低至６折的優惠．業界認為今年國內空調市場已陷入產銷失衡狀態，是觸發今次黃金周大規模價格戰的主要原因．根據中怡康的統計數據，今年１至７月全國空調銷量為３１９４萬部，同比增長９．４％，但與前７個月逾１億部的空調產量相比，銷售總量僅佔總產量的３１．８％(不包括出口數據)．據非正式統計，現時國內市場的空調庫存達２８００萬部，金額超過５００億元，處於歷史高位．(筆者沒有持有上述股票)
*************************************************************************************************************************************************
This e-mail and its attachment(s) may contain privileged or confidential information which is intended only for the use
of the recipient(s) named above. If you have received this message in error, please notify the sender immediately and delete all
copies of it. If you are not the intended recipient, you must not read, use, copy, store, disseminate and/or disclose to any person
this email and any of its attachment(s). Phillip Securities Group and/or its members will not accept legal responsibility for
the contents of this message. For details of the Disclaimer, please visit the Risk Disclosures and Terms & Conditions on
http://www.poems.com.hk.
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
