曾淵滄專欄：從AH股引發的猜想
■滬港通額度根本無法滿足國際基金的需求，料其不會貿然賣掉H股。
今日距離滬港通正式開通只剩下三個交易日，相信仍然有不少人想趁正式開通前炒一轉，或買下他們認為開通後會升的股，於是各種猜測就出現了。
第一種猜測是預期內地股民在滬港通正式開通後，會來香港買那些H股比A股便宜很多的股，因此，現在可以預先買下這類H股，等內地股民於滬港通開通之後來買。這樣的猜測道理很強，但是滬港通正式開通後，內地股民除來香港買這類H股外，會不會也同時沽出A股？如果A股股價大跌，H股股價與A股股價之間的差距，很可能不存在了。
外資不會貿然賣H股
還有，目前不少內地股民，早已通過各種地下通道來香港買股票，港股通早已通了，為甚麼仍有這麼多H股的股價，遠遠落後於A股？道理是這些內地股民的實力比不上國際大戶，國際大戶財力雄厚，你買多少，他們賣多少，可以不斷沽空，沽到你投降。也因此，滬港通正式開通之後，不排除國際大戶仍然會繼續壓住這類H股的股價。
第二種猜測恰恰相反，是預期國際大戶在滬港通正式開通之後，大手買入股價較H股便宜的A股。滬港通正式開通後，情況會不會也是國際大戶一手買A股一手沽H股？如果會是這樣的話，現在是不是該沽出H股？或進一步沽空H股？這類H股以藍籌內銀H股為主。
是的，滬港通正式通車之後，會有人沽H股買A股，但是數量應該不多，理由是A股在過去的確供不應求，滬港通的額度根本無法滿足國際基金的需求，也就不敢貿然賣掉H股。
曾淵滄
財經評論員
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