錦勝高增長現價吸引
2014/12/03 08:43:06
網誌分類: 經濟
3月底年結的上市公司絕大部份已宣佈中期業績，市場往往根據成績表作出新的估值，然而，個別股票在宣佈業績後股價回落，有可能只是碰?較大型跌市，例如，周初金鐘一帶整晚爆發「街戰」拖累港股大跌逾600點，大中小型股票都捱沽，懶理剛宣佈的業績如何。
經營各式商級包裝紙品的錦勝集團(794)
是我今年較為喜愛的中小型股之一，由於去年度盈利有較大增長，我曾擔心其今個年度的業績會出現整固期，然而，上半年度的收入和盈利增長均屬理想，銷售增長逾一成，盈利增長逾兩成，去年全年只是賺3000多萬元，今年上半年度的盈利已達到2000多萬元，合每股7.1仙。 美中不足的是，錦勝一向沒有派發中期股息的習慣，今年亦不例外，因此，在市況較弱時，良佳的業績不僅未能令股價上升，周一反而隨?大市下跌，及至周二大市反彈，錦勝才較為強勁回升。
預期市盈率低至六倍
不過，買股票主要是買前景，錦勝也不是不願意派息的公司，去年未期，錦勝的派息便增加至3.5仙，由於預期今年盈利仍會有約兩成增長，估計末期息不少於4仙，預期股息率約四至五厘，相對於錦勝的前景而言，其實已算有吸引力。
除了派息政策稍為不如人意之外，錦勝的預期市盈率低至6倍，每股帳面資產淨值約合1.7元，較現價有五成折讓，市值僅為3億元，明顯是頗為落後。
錦勝產銷優質紙板和包裝紙，很受電商們歡迎，如今互聯網購物仍在大幅增長階段，對錦勝產品的需求將是有增無減。此外，錦勝仍在擴建新工廠，預期今個年度內可落成啟用，到時生產能力將顯著提高。
另一方面，錦勝以較少量資金投資於開發超薄膜太陽能電池的新科技公司，佔兩成股本，這種新型大陽能電池的成本為其他太陽能電池組件的三分之一。管理層指研究已取得重大成果，開始試產及準備進入正式生產階段。
錦勝近年較積極擴張，資產負債比率維持於三成左右，算是合理水平，銀行負債都以港元計算，善於利用本港的低息環境在內地拓展業務。錦勝是被較嚴重低估的成長型公司，近期港股大上大落，宜趁大市調整時吸納。
曾廣標
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