A牛變瘋還是慢？
昨日滬指彈升4.74％，收復3,300點，幾可肯定1.19不是股災，只是調整，A牛會繼續瘋，還是會轉為慢升牛？兩者皆有可能，因為滬深兩市成交逾8,000千億人民幣，而港股成交亦逾1,040億，成交不減，牛不死。
<br>據《金融界》網站：
滬深兩市周三早盤雙雙高開。從盤面觀察，券商、鐵路基建、民航機場等板塊開盤一路走強。隨後，保險、航空航天、次新股、紡織服裝等板塊再接再厲，滬深股指持續拉升，滬指最高漲逾2％，盤中收復3,200點。臨近尾盤，港口水運板塊飈起，兩市持續飈升並最終收陽。創業板盤中再創新高，金剛玻璃等9股封死漲停。午後，「兩桶油」及銀行股啟動，權重股全面爆發。此後，兩市持續飈漲並最終收出長陽。截止收盤，滬指報3,323.44點，漲4.74％，成交4,738億元，深成指報11,372.18點，漲3.42％，成交3,348億元，創業板指數報17,22.58點，漲1.28％，成交653億元。板塊方面，保險、券商、石油等板塊上漲，無板塊下跌。
大摩樂觀料升幅變慢
筆者昨日在《經濟通》的《選股情報》有如下看法：按A股歷史，凡大跌5％之後，翌日，九成會反彈，結果昨日（20日）果彈，但力度稍欠。
1月19日上證A股跌7.7％,1月20日上證A股反彈逾2％，外資力炒底致滬股通買入額猛增，淨買入額達21.45億元，較平時的5億元淨買入額大增，並是2015年來最高。據此，238應有支持力，不容跌破，一破代表這外資也蟹了。
上證指數方面上方3,400阻力會否被攻克，而下支持3,260至3,000間，能守否。
到目前為止，看A股最牛的，不是中國佬，而是番鬼佬--大摩。
摩根士丹利顯然更樂觀，分析師Jonathan F Garner在最新的報告中稱，A股牛市並未終結，只不過未來上漲的速度可能會變慢。其還提到，2015年年末滬指可能會漲到4,200點到5,100點之間。
關於「119」慘案，Garner認為，這場暴跌是因證監會加強監管兩融業務而觸發的。槓杆資金確實在快速入市。2014年初這部分資金佔總市值的比例為2％左右，而最近則大幅提高到3.5％左右。
「但是，我們認為當局的目標並非扭轉這種態勢，而是強調穩定。」Garner寫到。其提到，驅動A股繼續走牛的兩大動力依然存在，一個是房地產、理財產品、信託產品以及債券的收益率在降低，而是政府推動股市發展的願望。更具體來看，大摩認為這次只是一個調整的關鍵原因有三個，如下：
金融經濟風險不容忽視
1.此次調整與2007年5月政府上調印花稅後的行情相似，當時股市在暴跌後出現了復甦；2.從歷史來看，目前A股的估值水平偏低，與其他市場相比也是如此；3.從宏觀經濟和微觀經濟的角度來看，政府可能出台額外的貨幣寬鬆政策，商品價格走低也會給企業的利率帶來有利影響，此外還有可能傳來A股被納入MSCI指數的好消息。
但風險也不容忽視，報告提到，目前主要的兩大風險，一是中國經濟加速下滑，經濟風險累加，二是對於兩融業務，還有一些不確定性存在。
大摩唱好A股，投資者應一則以喜，一則以憂。
1986年，大摩唱好日股，1989年日經自39,000，跌到隻狗到如今。
1993年，大摩唱好港股，當時叫摩笛，港股於六個月內由5,000多升至12,500點，跟著跌到開巷，於1995年初回見6,000多。
今時大摩又唱好A股，是摩笛重奏，還是真的春風得意馬蹄疾？各位用你的智慧走著瞧好了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
