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2015年1月2日 星期五

陸羽仁 BLOG 2015年1月2日

陸羽仁 BLOG 2015年1月2日

經濟好年頭
2015/01/02 09:11:24
網誌分類: 經濟
2014年最後一個交易日美股先升後回。杜指早段重上18000點水平,午後腳軟,收市倒跌160點至17823點;標普500指數跌21點,收報2059點;納指跌41點至4736點。當日只是成交量低的回吐,無乜特別負面因素。

年,杜指累積升幅7.5%;而標普500指數及納指分別升11.4%及13.4%。單睇去年,美股看來唔高,但唔好忘記,對上一年2013年美股其實已經升得好勁,納指飆升38%、標普500指數亦勁升30%。跟住2014年在大漲年之後無調整,仲有超過10%升幅,美股去年表現確實不俗。

美股去年之所以能夠保持堅挺,主要歸功於兩大原因,首先係長期利率能夠維持超低水平,美國10年期國債息口在年初時的3厘,已經係全年最高,年底更跌至大約2.16厘(大家唔好唔記得德國10年債更跌至0.54厘的超低水平);另一個因素係原油價格在年內暴跌超過五成,年底收市每桶53.27美元,據估計,美國人去年在能源消費上因油價跌節省了接近140億美元,大大刺激了美國人的消費力及消費意欲。美國GDP有7成來自零售消費,美國經濟好轉,唔難理解,另外話美國因為油企收益而唔想油價跌的分析,我從來都唔認同。

踏入2015年,今年大市又會係點呢?市場人士普遍認為受惠於低油價,美國經濟在去年,尤其係下半年終於迎來強勁的復甦。美國第二季GDP增長年速增長4.6%,第三季再增速至5%,花旗集團預期美國第四季GDP增長會回落至3%,但今年首會回升至4%,表明今年經濟將會繼續向好。

據CNBC統計15華爾街頂級分析師對今年美股的平均預期,標普500指數目標價為2222點,距去年收市仍有6%的上升空間。

分析師仍然睇好今年大市,主要原因係認為美國去年新增工作崗位接近300萬份,係自1999年以來的最大增幅。過去三年以來,美國國內失業率從8.6%下滑至現在的5.8%。就業市場復甦的趨勢勢必延續至2015年。專家預計2015年底,美國失業率將降至5%-5.5%的水平內。而工作崗位的增加,再加上低油價,將繼續刺激美國零售消費,預計會拉動美國經濟自2005年後再次實現超過3%的經濟增長。

不過,又唔係所有分析對美國經濟以及美股都咁樂觀,明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota及聯儲局一些經濟學家日前發出警告,話過去幾年來美國的平均通脹水平只有1.5%,據經濟學家研究認為,明年通脹跌落至1%以下的概率達到了72%,為5年最高。市場出現通縮的概率正在增加,美國家庭對於通縮所帶來的成本走高預期也在加大,值得政策制定者留意。

今年是美國加息年,預計最多加息幅度是1厘,經濟增長好應承受得到,若然出現通縮風險,聯儲局會推遲加息或減少加幅,只要不是通縮得太快或太厲害,影響暫時不大。所以美股整體基調仍然向好,只是怕升得多有啲回吐。

陸羽仁
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