提防黑天鵝 靠靈活變通
2015年01月28日
瑞士法郎「脫帽」一役，市場始料不及，連外匯商都輸到爆廠。堂堂央行都不講口齒，在這世道下，只能預期「怪事年年有，今年特別多」。人多想提升預測大事的能力，可是人類的綜往績，實在慘不忍睹。心理學教授Tetlock著名的一項研究，是由數百名不同範疇的專家，預測事件在未來發生的可能性。實驗中收集了數以萬計的預測，包括政經軍事，總成績乏善足陳，比隨機估計，又或直線外推(即盲估一切不變)還要差。
專家預測跑輸盲估
話雖如此，預測者中仍有高下之分。美國國家情報機關就曾照辦煮碗，讓數家大學組隊競技，預測近兩百件世界大事。優勝者正是Tetlock所屬賓夕法尼亞大學的隊伍。他們之後分析提升預測準確度的元素：預測者多早有該方面的專業知識，及良好的認知能力，可是這並不足夠，不然也不會出現上述「專家跑輸直線外推」的情況。
知識以外，思考模式不同，對結果有很大影響。思想開明、不先入為主的人，成績比較理想，因為他們不會太快排斥初時看來妙想天開的推論，也可以坦然接受現實與他們心目中的理論、信念不相符。一句講晒：靈活變通。
優秀預測者對於人類心理學同樣涉獵甚深。因為只有盡量了解自己有可能墮入的思考偏誤，才能預先防備。學習聆聽他人的意見，作為參考，也有很大幫助，不致過於偏執而不自知。此外，學會從機會率的角度去思考，也能有效提升預測的準繩度。一般人慣常的做法，是分析資訊，然後得出單一情景作為結論。
可是更好的做法，是嘗試列出不同甚至是相反的情景，再思索各個情景出現的機率，最後得出的結論，是哪個情景出現的機會最大，而不會諗埋一邊。
用回文初瑞士法郎的例子，如果只思考單一情景，早前當央行誓神劈願時，最有可能的結論是「央行說了算」，講明不脫鈎便信，當作無事。如果以機會率角度思考，則會分開「央行說了算」、「央行反口突襲」兩種情景。有了這個另類方向，便會「被迫」尋找以往各國央行反口的案例，去猜度兩者的機率。最後結論可能仍是相信央行，亦不可能捕捉到央行實際反口的時機，但操作上由於打了預防針，斷不會那麼義無反顧。「百份百信心」與「機會比較高」，很可能就是最終爆廠和中等程度損失之間的分別。
檢討資訊來源
另一項優勝者擁有的元素，是重視以預測結果回饋，改善一己的技巧。以預測美國選舉結果聞名的Nate Silver，就首重檢討用於估計的資訊來源，到底是否有效，要按每次的成績，調節此一資訊源在下一次再作預測時，佔決策比重應該是增是減。
雖然預測困難重重，而且估中至有錢落袋亦還有一段距離，但認清上述原則，起碼避免盲舂舂亂估還信心爆棚，未嘗不是一點進步。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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