對沖人生：投資路上如何克服心魔
■《Market Wizards》是一本可幫助大家提升投資操作技巧的好書。 互聯網
首季話咁快將成歷史。早前德國DAX指數創了新高，不少人仍對市場有無限憧憬。本周三聯儲局主席耶倫議息會後指，不排除六月加息的可能性。市場永遠難以解讀，加息疑雲謎底揭盅，道指重上18000水平，而納指返回歷史高位5000點以上也指日可待。
賺大錢的人是極少數
一、不少人對投資有著無限憧憬，部份香港人喜歡自己投資或投機。在此想介紹/重溫一兩本市場上的好書，或可幫助大家提升操作技巧。第一本是《Market Wizards》，作者為Jack Schwager。除非你一世買基金，自己完全不接觸市場，這本書可算是經典中的經典。Jack Schwager曾經是知名大行Prudential的期貨分析員，上世紀八十年代末訪問了多位當時還未出名，或已是殿堂級的投資巨人。
書中有耳熟能詳的期貨大王Jim Rogers，也有些冠軍期貨交易員如Martin Schwartz。是一九八九年的著作，當時無高頻交易，交易所還未電腦化。最重要學到或被啟發到的，就是在金融市場，賠錢的人是大多數，賺錢的人是少數，賺大錢的人是極少數。技巧以外，如何克服心魔，更是交易之道的更高境界。
二、金融市場可以作多作空，投資市場以外可以更廣更闊。但當未可以去到某一個目標前，多數人依然在拼，希望可以更成功。我們時常說「順勢而行」，聽落很容易，若要真正實踐也十分困難。再提到Martin Schwartz，英文媒體叫他做champion trader。在《Market Wizards》書中，談到他如何實踐「非順勢而行」的投資模式。他認為市場就是競技場，他也說到在頭十年，在期貨、股票及期權的領域，只是浮浮沉沉。未操盤以前，大學畢業後他曾到哥倫比亞商學院研究所深造，期間曾暫時停學，加入美國海軍陸戰隊，也成為了軍官。這個特殊組織，激發了他的個人潛能。他認為大學時期的經驗強化了他的大腦，在海軍陸戰隊的經驗強化了他的體魄。在二○一三年慶祝入學五十周年，他談到交易之道，只要打「上Martin Schwartz at Amherst College2013」，你可看到他在YouTube頻道的分享。
三、雖然我們說現今已經是高頻交易的世界，但係強化腦袋，有清晰的頭腦去操作其實好重要。腦神經科學（neuroscience），便是一門博大精深的研究。再談Schwatz，他一開始時並非平坦順利，直至他能夠把自尊和是否賺錢兩者分開，才開始有真正的進賬。人太有自尊（ego），很容易會拖累事情。在操作的領域，承認自己做錯有時很難。太有自尊，變了唯我獨尊，缺少一顆謙卑的心；這種態度最終可能是很多高手的墓地。
最高狀態需充足睡眠
四、若你寧願賠錢，也不願意承認自己係錯誤，可能在心深處，操盤並不適合你。我們時常說要有最高狀態（peak performance），但正如聖經所說，尋找有時、失落有時，休息也有時！假如一生人只活到七十歲，即是二萬五千五百五十天，扣除亂打亂撞的日子，以及年幼時及老年時「不善生產」的日子，其實我們只得萬多天productive的時間。國際睡眠組織（NSF）提及到健康睡眠重要性，組織的主席是美國哈佛大學醫學院的Charles Czeisler。長話短說，睡眠鐘數要足夠。
五、結束前讓我說一間專門賣睡眠床辱的上市公司Mattress Firm。主要售賣床褥，一九八六年成立，全美國大約有四千名員工，市值為二十多億美元，預期PE為二十二倍。人類越來越長壽，公司除了不少健康產品、藥物值得我們關注（投資與否，要明白大趨勢），舒適的睡眠，絕對可以提升我們的一切。
最後，若你對調節你的生活習慣感到極大困難，我樂意聆聽你的故事。操作以外，絕對可以更廣更闊；大市有可能再一次快摸頂，希望大家運用邏輯思維去進場。祝君好運，也祝平安！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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