曹仁超:港股好日子幾時完？
中國3月出口減少14.6%，入口減少12.3%，證明中國經濟正在收縮。人行行長周小川認為，經濟增長率放慢速度較估計為快，預計第二季再有「貨幣寬松」行動（包括利率下調及降低存款准備金率）。
中國去年已向銀行大量注資，包括「第二套房」的首期由60%降至40%。中國投資者習慣把七成至八成總投資放在房地產（房地產投資平均占中國人總投資的74.7%，遠遠超過美國人的27.9%），2009年起透過刺激樓價上升保持GDP增長的日子，于2014年結束。同期，內地工資由2008年至今上升70%，令中國制造業大受打擊，大量「加工」工序外移越南、柬埔寨、緬甸等國家，理由是這些國家工人的薪金較中國工人低50%。2007年5月起人民幣升值，亦令不少高技術含量的制造業回流日本、德國甚至美國。
刺激A股防軟著陸
2009年至2014年這段日子，中國政府透過支持國企大量投資而抵銷制造業的不景氣。2014年，中央全力打貪，估計有超過7.6萬名幹部下馬，形成奢侈品銷量大幅下降，亦令澳門賭場去年的生意下滑。長期而言，打貪是好事，但短期對中國經濟有如雪上加霜。為抵銷經濟下滑壓力，2014年3月起，中國政府透過刺激內地A股大幅上升，以抵銷出入口下滑及樓價回落的影響，可惜中國人投放在股票市場的錢不多，雖然A股去年3月至今已上升100%，但2015年第一季GDP增長率仍只有7%。透過「滬港通」，今年4月令恒生指數狂升，代表滬深A股上升至4000點後，投資者對內地股市能否進一步上升已有戒心，因而找尋其他投資項目。透過刺激股市上升能否阻止中國GDP增長率在2015年進一步下滑，從而完成軟著陸？未可樂觀。
「熊」來了日子有數計
港股因美國「量化寬松」（QE）去年11月結束，投資者擔心2015年美元遲早加息，因而令2014年11月至2015年3月恒指在22530點至25000之間浮沉，忽然間面對內地資金殺到，令港股進入「金發女郎」（Goldilocks）時期。
Goldilocks是外國童話故事：話說一位金發女郎跑進森林，發現一間小屋，里面一應俱全，足令金發女郎愉快地生活下去，直到有一天小屋的主人「熊」回來，一掌打死那金發女郎為止。這段日子長短不一，在「熊」再次出現之前是十分愉快的，大家目前好好享受這段「Goldilocks」的日子！如內地GDP增長率無法止跌回升，就是「熊」回來的日子，估計今年第二季或第三季尾將出現。
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