財智語陸：為勢所逼 歐擬加QE
■歐洲央行日前有官員表示，有機會提高QE的額度。 資料圖片
上周提過，若歐美國庫債券下跌是因為歐洲縮減QE的規模所致，理據非常不足，言猶在耳，歐洲央行官員日前認為有機會提高QE的額度。
歐元在過去幾周由低位反彈近10%，多少也影響歐元區經濟表現。全球
經濟復蘇步伐不一致，沒有一個國家在本土貨幣處於強勢仍然可以利好經濟表現，因資金會因應貨幣之強弱而作流轉，從而影響經濟增長步伐，美國4及5月經濟數據或會有較佳表現，而美滙指數在過去個多月跌約7%，令部份資金流入美元資產，無論短炒美股又或者因美元跌而令美國出口提升，這都會利好美國短期經濟表現，但當美國因資金流入而刺激經濟表現時，歐元區各國便會因為歐元過強，導致資金短期流出，影響區內同期之經濟表現。
爭買歐國債志在滙價
早前德國等歐元區強國的債券，出現負利率下仍然有不少投資者爭相購買，因這些投資者的目標根本就不在息率上，而是在滙價上，若當時以美元轉為歐元，然後購買相關債券，就算近日價格回落，但單是滙率上得益已足以補償價格上損失，更何況不少大戶在購買相關債券時都會涉及槓桿等活動，如可以借入美元然後換成歐元再投資歐債，隨著近日歐元滙價上升，將相關債券沽出並換回美元，滙價上所賺取的利潤可以十分豐厚。因這些活動令歐元區的債價近日顯著回落，亦令市場擔心歐元區經濟復蘇會否受到影響，市場有所憂慮，加上歐洲央行已意識到歐元強勢帶來的影響，故重提加QE並非無的放矢。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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