點股壇 - 齊明 2015年5月29日
點股壇：康師傅旺季跟勢短炒
康師傅控股（322）續跌偶升，但擒高後無以為繼，又再回落，只是低位的技術反彈，並非基本轉好。
今年第一季，營業額跌16.5%，毛利率雖升1.28個百分點，毛利額已跌，加上財務費用增加，架構重組持續使其他經營費用上升，期內盈利跌16.6%至1.07億美元，殊不理想。
貢獻最大的方便麵營業額下跌13%，雖然仍居領導的地位，然而市場份額已低於去年同期，兼利率稍上升，應佔盈利仍跌8.6%，方便食品的糕餅業銷售跌29.4%，毛利不升反跌，虧損較上年同期多33%。
飲料行業整體銷量仍升1.7%，而康師傅銷售額則下跌18.9%，毛利率稍上升，於事無補，包括架構重組的支出，應佔盈利同比下跌49.1%。
新產品逐步推出
新事業包括薯片及涼糖休閒食品、嬰兒奶粉，以及佐餐業務的肉鬆及肉製品的香腸及火腿，部份已推出市場，部份策劃推出中，仍待貢獻。
3月與星巴克協議合作咖啡業務，星巴克多類產品研發及品牌發展，康師傅負責於中國生產及銷售即飲咖啡，現況於協議初階，有待表現。
中國消費市場景氣趨緩，康師傅展望第2季經營環境仍受挑戰，飲料行業快將進入旺季，情勢仍不明朗，股價由16元升至17.46元。
昨收16.84元，往績PE仍逾30倍，依然價高，但16元可算是近期低位，上望於100日線的17.7元，預期股價只在反覆，只能跟勢短炒。
齊明
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