財智語陸：下注不容思前想後
■經歷今次股災後，可令市場意識到A股估值過高的問題。 資料圖片
股災之後，我在本欄的文章都是傾向樂觀。不過，身邊有不少朋友都問我是否過於樂觀，將一些股災後遺症完全忽視呢？以現今熱錢主導的股市，步速之快並非可容你思前想後才出擊，很多時候投資決定好像是反射神
經動作，而自己對於中港兩地股災後的反攻，都是建基於一些實戰上的經驗所得，未必等同將基本面完全拋諸腦後。
儘管A股絕地反擊，但我之前亦跟大家提過，今次中央暴力救市是暴露了中國股市的問題所在，正正因為投機者認為阿爺肯救。
A股欠規管 歷史恐重演
只要時間過了，內地股民又消化了今次股災的恐懼，隨時會忘記舊日之痛再賭鋪大，如中央沒有針對規管股市正規渠道以外賭得更大的注碼，歷史最終也會重演一次。
當然，任何經濟體及股市都有其潛在問題，是否出事在乎當其時有沒有人推波助瀾，過去幾年的歐債危機、美國加息及希臘事件，其實都是定時定候被大戶用來左右股市短期走勢的工具，所以我分析中港兩地股市的短期走勢，並不是沒有考慮中國的問題，而是中央不顧一切去托市，上述的結構性問題暫時被翻炒的機會不高而已。
然而，有一點可以肯定，今次A股股災令市場意識到A股估值過高的問題。以前A股有些行業中的股份被炒到百倍市盈率時，其他60、70倍的股份，投資者們仍然會覺得好抵買，但經此一役後，多少也可令投資者明白A股個別超現實的表現並非無懈可擊的。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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