即市新聞
14/08/2015 09:45
《談國論企－黎偉成》非銀行業金融機構貸幣大?似屬國家隊救市金
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額於２０１５年７月份同
比多增１﹒６１萬億元，其中（１）非銀行業金融機構由６月份之減４４５億元突然大幅增加
８８６４億
元，予人有感此該為「國家隊」於滬深股市急挫後的「救市資金」，但（２）非金融
機構企業及其他部門和（３）住戶的貸款仍然保持增長，反映出信貸續強有力支持實體經濟，而
（４）銀行同業日均成交大增的同時，拆借息率尚保相對穩勢，足見金融機構的運作符期理想。
＊人民幣７月之增貸淨額使前七個月累計增三成一＊
來自中國人民銀行的最新金融統計數據顯示，金融機構的人民幣貸款淨增加額度於７月份增
加１﹒４８萬億元（見表一），不僅同比多增１﹒６１萬億元，更比對上一個月的６月份
１﹒２７萬億元月環比增加１６﹒５％，相對於２０１４年７月份之數３８５２億元和比６月份
的１﹒０８萬億元的環比大減６４﹒３３％，情況有頗大的差異，並使前７個月累計８﹒０４萬
億元增３１％，乃因：
（一）對非銀業金融機構貸款增加８８６４億元，於淨增加總額度佔比高達５９﹒８９％，
相對於６月份減少４４５億元、５月份稍增３１８億元和４月份減少９３１億元等貸款情況，有
異常的巨大變異。即使數據未有具體說明，但先看在中國的非銀行業金融機構
（Ｎｏｎ－ｂａｎｋ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｒｉｅｓ）的（Ｉ）定義，
為以發行股票和債券、接受信用委托、提供保險等形式，並將籌資金運用於長期性投資的金融機
構，而（ＩＩ）所涉的活動範圍主要在社會資金流動過程中發揮（ｉ）從最終借款人買進初級證
券，並（ｉｉ）為最終貸款人持有資產而發行間接債券等作用，由是此數之大幅增加，正正是滬
深股市於６月中急挫凡１３個交易日和累計跌約２８％，便見「國家隊」全面入市，該予人以合
理的聯想。
至於金融機構的常態性貸款，仍保持穩定的發展步伐，重點有（二）以商業銀行為主的金融
機構對非金融企業及其他部門的貸款，７月份增３１２７億元（見表二，下同）同比增加
７６﹒３６％，比２０１４年同期大幅５４﹒７％至１７７３億元的情況有十分明顯的跌轉增，
特別是此數比１－６月份組成的上半年累計淨增長額度達４﹒６２萬億元同比增加１９﹒８％，
更見支持甚力，很主要受惠於（Ａ）票據融資增長淨額２５６７億元，比２０１４年７月份的
１７２６億元大幅增加４８﹒７２％，而２０１３年７月份更減少１０３８億元，充分顯示此一
融資渠道漸受重視。票據融資（Ｎｏｔｅｓ Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ）指票據持有人通過非貿易的
方式取得商業匯票，並該票據向銀行申請貼現套取現金，實現融資目的，反映出公司企業樂意採
取更多渠道融資，和銀行亦願意提供方便。由是票據融資有長足的增長，為正面和良性的擴大及
優化金融集資新常態。
由是（Ｂ）短期貸款需求相應減少，亦不足引以為憂，即：７月份減少７５８億元，比
２０１４年同期所減的２３５６億元，少減６７﹒８％，而２０１３年７月份仍然出現增加
２２８４億元，可在相當度顯然與商業機構取得足夠的中長期貸款及相關的備用資金資源後，不
用過份依賴短貸。
＊對住戶中長期增貸逾五成似屬支持置業自住之舉＊
至於（Ｃ）中長期貸款於７月份增１０２８億元同比減少５０﹒６２％，該為季節性因素之
使然，理由為２０１４年７月份亦減１４﹒３５％，因企業有相對充裕的資金資源應付包括機器
、設備、廠房、辦公室等固定資產投資為主，須留意者為未來發展形態，作評估投資活動，工商
業對經濟與商情前感表樂觀，和金融資繼續對實體經濟的支持。
金融機構（三）對住戶的貸款淨額，於７月份增加２７５２億元同比增加３３﹒４６％，比
２０１４同期少增３２﹒７６％至２０６２億元之況，亦見改善，即使（ｉ）短期貸款減少，所
減之３６億元，比２０１４年同期中減的２５９億元要少減８６﹒１％，又顯然不太差勁；
（ｉｉ）中長期貸款淨增２７８９億元同比增加５４﹒６％，２０１４年同期淨增額１８０３億
元仍出現同比減少７﹒７８％，看來與住宅商品房於是月銷售額度同比增逾１３﹒４％的情況有
較為密切的關係。
必須指出的重點，為（四）銀行間市場於７月份的運行未受貸款增長淨額大增的影響，仍保
持相對穩定和順當：（Ａ）銀行間市場同業拆借月加權平均利率於７月份達１﹒５１％
（見表三），環比高０﹒０９個百分點，但同比仍低１﹒９個百分點，難得的是（Ｂ）銀行間人
民幣市場以拆借、現券、債券回購方式的（ａ）成交額達６１﹒１７萬億元，（ｂ）日均成交２
﹒６６萬億元的同比增長更達１１９﹒８％，相關息率保持相對穩勢，反映出央行如預期般適度
維持市場應有秩序。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度
淨貸款額度 累計額度 同比增減
（億元） （萬億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
７月２０１５ １﹒４８萬 ８﹒０４ ３１﹒５０
６月２０１５ １﹒２７萬 ６﹒５６ ８﹒９０
５月２０１５ ９００８ ５﹒２９ １３﹒７０
４月２０１５ ７０７９ ４﹒３９ １６﹒１０
３月２０１５ １﹒１８萬 ３﹒６８ ２２﹒２０
２月２０１５ １﹒０２萬 ２﹒４９ ２７﹒００
１月２０１５ １﹒４７萬 ０﹒２９ ２１﹒９０
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８ １０﹒００
１１月２０１４ ８５２７ ９﹒０８ ８﹒００
１０月２０１４ ５４８３ ８﹒２３ ５﹒７８
９月２０１４ ８５７２ ７﹒６８ ５﹒５０
８月２０１４ ７０２５ ６﹒８３ ５﹒２０
７月２０１４ ３８５２ ６﹒１３ ５﹒９０
６月２０１４ １﹒０８萬 ５﹒７４ １２﹒９９
５月２０１４ ８７０８ ４﹒６５ １０﹒４５
４月２０１４ ７７４７ ３﹒７８ ６﹒６０
３月２０１４ １﹒０５萬 ３﹒０１ ９﹒０５
２月２０１４ ６４４５ １﹒９６４５ １６﹒２０
１月２０１４ １﹒３２萬 ０﹒２４６９ ２３﹒００
１２月２０１３ ４８２５ ８﹒８９ ８﹒３８
１１月２０１３ ６２４６ ８﹒４１ ８﹒５２
１０月２０１３ ５０６１ ７﹒７８ ７﹒６０
９月２０１３ ７８７０ ７﹒２８ ８﹒３３
８月２０１３ ７１１３ ６﹒４９ ６﹒３０
７月２０１３ ６９９９ ５﹒７８ ７﹒０３
６月２０１３ ８６０５ ５﹒０８ ４﹒５２
５月２０１３ ６６７４ ４﹒２１ ７﹒１２
４月２０１３ ７９２７ ３﹒５５ １３﹒０５
１２月２０１２ ４５４３ ８﹒２０ ９﹒７７
１２月２０１１ ６４０５ ７﹒４７ －６﹒００
１２月２０１０ ４８０７ ７﹒９５ －２０﹒５０
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年７月份結構
７月２０１５ ７月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２７５２ ＋３３﹒４０ －３２﹒１６
短期 －３６ －２５９
中長期 ２７８９ ＋５４﹒６０ － ７﹒５８
非金融機企業及其他部門 ３１２７ ＋７６﹒３６ －５４﹒７０
短期 －７５８ －２３５６
中長期 １０２８ －５０﹒６２ －１４﹒３５
票據融資 ２５６７ ＋４８﹒００ １７２６
＋４８％
非銀行業金融機構 增８８６４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－６月份結構
１－６月２０１５ １－６月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 １﹒９５萬 ＋４﹒００ － ９﹒１７
短期 ６１７１ －６﹒５０ －２１﹒９０
中長期 １﹒３４萬 ＋９﹒８３ － ０﹒８０
非金融機企業及其他部門 ４﹒６２萬 ＋１９﹒８０ ＋２８﹒６０
短期 １﹒２４萬 －１０﹒１４ ＋１１﹒２９
中長期 ２﹒３３萬 ＋１３﹒１０ ＋４９﹒２０
票據融資 ８６９２ ＋２５７﹒０ －１２﹒９０
非銀行業金融機構 減少４４５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年５月份結構
５月２０１５ ５月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３１１０ ＋０﹒４８ －１８﹒２５
短期 １０４７ ＋５﹒１６ －２７﹒８９
中長期 ２０６３ ＋２﹒０７ －１１﹒８０
非金融機企業及其他部門 ５３９７ －３﹒３８ ＋９５﹒７０
短期 ２９５ ＋１７﹒３０ －５﹒８２
中長期 ２５４８ －２６﹒７６ ＋１﹒３９倍
票據融資 ２２３３ ＋４４﹒００ ＋８３﹒００
非銀行業金融機構 增加３１８
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年４月份結構
４月２０１５ ４月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２９２３ ＋４﹒１３ －２９﹒４０
短期 １３５６ ＋４９﹒６０ －３５﹒５６
中長期 １５６８ －１７﹒５０ －１７﹒７０
非金融機企業及其他部門 ５１００ ＋３﹒０７ ＋１７﹒７０
短期 ７０４ ＋２３﹒９０ ＋５﹒９０
中長期 ２７７６ －１４﹒１０ ＋８４﹒８０
票據融資 １３６１ ＋５８﹒００ ＋４﹒１１倍
非銀行業金融機構 減少９３１
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－３月份結構
１－３月２０１５ １－３月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ８８９２ －４﹒３５ －４﹒６０
短期 ２０４６ －３１﹒３０ －２４﹒２０
中長期 ６８２８ ＋８﹒６０ ＋８﹒６０
非金融機企業及其他部門 ２﹒７１ ＋３０﹒２０ ＋１６﹒８０
短期 ９６４３ ＋２﹒２０ ＋２１﹒９１
中長期 １﹒４８萬 ＋３２﹒１４ ＋３２﹒４８
票據融資 １６４３ －７５６﹒００
非銀行業金融機構 ＋６２３
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年２月份結構
２月２０１５ ２月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２１１９ ＋ ３﹒３倍 ４９２
短期 ２５５ －７４６
中長期 １８６４ ＋５０﹒５６ １２３８
非金融機企業及其他部門 ９２９６ ＋５６﹒３４ ５９４６
短期 ３４８９ ＋１０﹒３０ ２９０５
中長期 ５０３６ ＋７３﹒３５ ２９０５
票據融資增 ４００ －３３６
非銀行業金融機構 －１１４７
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１月份結構
１月２０１５ １月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ４２６１ －１３﹒３７ ４９１９
短期 ９６８ －４６﹒１０ １７９８
中長期 ３２９４ ＋５﹒５０ ３１２１
非金融機企業及其他部門 １﹒０５萬 ＋２７﹒００ ８２６２
短期 ２９８５ －１６﹒８０ ３５８８
中長期 ６２１２ ＋２１﹒４０ ５０４２
票據融資增 ９６２ －８２８
非銀行業金融機構 －１４４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長１２月份結構
１－１２月２０１４ １－１２月２０１３
（億元） （％） （億）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３﹒２９ －１１﹒３０ ３﹒７１
短期 １﹒０６ ＋２７﹒３９ －１﹒４６
中長期 ２﹒２３ ＋１８﹒３０ －２﹒７３
非金融機企業及其他部門 ６﹒４８ ＋２５﹒３３ ５﹒１７
短期 １﹒４０ ＋４８﹒７１ －２﹒７３
中長期 ３﹒８３ ＋６３﹒６７ ２﹒３４
票據融資增 ９５４７ －８９６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表三：銀行間市場資料（萬億元）
１－６月╱１５ ５月╱１５ ４月╱１５ ３╱１５ ２╱１５ １月╱１５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
以拆借現券
和債券回
購方式合
計成交 ２３２﹒５７ ４９﹒７６ ４０﹒９６ ８７﹒２６ ２２﹒１６ ２９﹒４１
日均成交 １﹒９１ ２﹒４９ １﹒９５ １﹒４５ １﹒３０ １﹒４０
（％） ＋８３﹒５ ＋９９﹒６ ＋７３ ＋６４﹒６ ＋５９﹒１ ＋８８﹒７
月加權平均
利率 １﹒４４％ １﹒４１％ ２﹒４９％ ３﹒６９％ ３﹒６０％ ３﹒１８％
質押式債券
回購月加
權平均
利率 １﹒４１％ １﹒３０％ ２﹒３７％ ３﹒６１％ ３﹒６２％ ３﹒１０％
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１２月╱１４ １１月╱１４ １０月╱１４ １－９月╱１４ ８月╱１４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
以拆借現券和債券回
購方式合計成交 ３０２﹒４４ ２９﹒１０ ２９﹒１８ ２１３﹒３３ ２６﹒１５
日均成交 １﹒２１ １﹒４６ １﹒５４ １﹒１３ １﹒２５
２８﹒５％ ６２﹒５０％ ９１﹒４％ １６﹒９％ ６５﹒５％
月加權平均利率 ３﹒４９％＊ ２﹒８２％ ２﹒６９％ ２﹒９７％ ３﹒１７％
質押式債券回購月
加權平均利率 ３﹒４９％＊ ２﹒７９％ ２﹒６４％ ３﹒４１％ ３﹒４１％
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＊２０１４年１２月份之數
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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