細價股一周：高回報的背後
■樂亞國際股價昨日逆市破新高，圖為集團主席楊文豪。 資料圖片
大市尚未企穩，已有四間公司急不及待排隊於創業板等掛牌，明天兩間，中秋假後又兩間。這類以配售形式於創業板上市的公司，上市後股價各走極端，昨天樂亞國際（8195）逆市破新高，連同匯思太平洋（8147
），兩者市值逾百億，業績錄虧損，惟走勢無懼大市過去一年高低起伏，雙雙累升50及80倍。即使去年上市首日已大幅高開，只要閉上眼不問價高追，此刻利潤仍然可觀。
另一種情景是公司上市後股價高開，莊家擇機派貨收割，貨源盡歸散戶手中，難怪不少股價由高位計大跌九成，較上市價大幅潛水仍毫無反彈跡象。統計上炒上例子罕見，派貨較多，且看REF（8177）、立基工程（8369）、安悅國際（8245）和豐展控股（8248）能否跑贏樂亞及匯思。
欠流通性難套現
以往要有系統地研究細價股實在不易，主要工具差不多只有財務報表，有些公司十年不見報，即使願意花時間登門造訪，竟發現辦公室空無一人。很多資訊不透明、非公開，只限莊家及內部人士可取，投資者唯有靠聽消息、看盤路去預測股價。
近幾年是轉捩點，港交所把每份通告放上《披露易》，加插標題分類，公開中央結算系統資料，間接讓股份買賣和轉倉情況一目了然，然後是新增翌日披露報表及月報表，上市公司股本變化無所遁形。
今時今日，不單有專門報道細價股的雜誌，網上媒體更百花齊放，還有網上平台把披露易的資訊篩選及重新整理，系統化追蹤內幕人士持股變動，再即時電郵通知用戶各間上市公司任何異動情況。
這種背景下，細價股迎來自2008年後的首次熊市，不少散戶早前高追忘記止蝕，甚至基金大戶也中伏，忽略細價股缺乏流通性的風險，股災時大家一齊沽貨，即時欠買盤承接，變得沽無可沽，難以套現，高回報的反面從來是高風險。
梁傑文
財技學人
梁傑文
mike-leung@hotmail.com
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