何車500：招商局睇30元
招商局（144）昨日除息收報23.80元，跌幅近4%，較4月高位37元低36%，而恒指則只較當時高位低25%。現價已回到2006年4月的低水平。
1）招商局前周三公佈，與中遠太平洋（1199）及中投合作，收購土耳其伊斯坦堡一家集裝箱碼頭公司。德銀隨即發出
報告，指收購利好，並給予目標價40元，較招商局4月高位更高。Jefferies與摩通本月亦分別給予目標價43與42元。三行所設目標價太高，不必照單全收。
2）今年上半年，招商局營業額40.80億元，盈利27.81億元，增29.4%。現價往績PE14.9倍，彭博綜合券商預測，今年預期13.3倍，明年12.1倍。招商局估值過去五年最高PE22.7倍，平均15.1倍。今年預期PB0.99倍，明年0.94倍，過去五年最高2.3倍，平均1.5倍。
3）去年5月，招商局每5股供1份強制可換股證券（今年6月底銀碼為152.58億元），換股價30.26元。今年2月，有持券人按每股30.26元換取60.6萬股。可換股證券的換股價較現時股價高出27%。
★大行平均給予招商局目標價35.27元，本欄以上段資料為參考，設目標價30.26元。
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