財智語陸：政策概念股繼續炒
■中央於山東和廣東試行「擴大信貸資產質押再貸款」政策。 資料圖片
儘管近日環球股市反彈，身邊有不少朋友對股市沒有信心，主因是相信中國經濟放緩可能比預期更嚴重，從中央不斷放水但經濟表現繼續背馳可見一斑。
新招難與量寬比較
有些朋友指中央「擴大信貸資產質押
再貸款」，再一次放水動作，對內地股市刺激也是一陣子。但我對港股仍看好，之前買了貨的，不妨持有。
提到質押再貸款，原來不少人都將之視為中國版量寬，但不可與美國的量寬相提並論。當日美國搞量寬，聯儲局是直接購買商業銀行次按的毒資產，銀行便可急急將毒資產套現，然後再拆錢出。而質押再貸款根本就是反當日美國搞量寬之道而行。質押再貸款下，內地銀行將達標企業的全部信貸資產打包，建立有質素的抵押品資產池，再向人行預先申請備案，人行在貸款資產池中選擇適當的資產，按照一定比例打折後押，然後給銀行發放再貸款資金。雖可增加市場流動性，但為市場注入資金的主動權於地方商業銀行而非人行，若地方銀行不積極，便收不到放水之效。質押再貸款之前在山東和廣東試行，成功貸款寥寥可數，原因是信貸需求疲弱，銀行拆不了錢出去。
中央已明白單放水是沒用的，要刺激經濟，一定要重點行財政政策，而我相信如果日後中央推財政政策時，將會刺激市場資金需求，現在將質押再貸款試點擴闊，很大程度上為日後銀行增加信貸能力提升，作了一個後備安排。我們的焦點，仍在中央政策扶持之上，政策概念股續炒。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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