吳系講股：買股票有不二門法
■人民幣昨稍有反彈，近日有指Accumulator令大量廠家狂輸人民幣。 資料圖片
人民幣價格昨日稍作反彈，近日又有指Accumulator令大量廠家狂輸人民幣。這已不是新聞，一向以為最安全的，危機意識往往最薄弱，最薄弱之時，注碼就容易放到大一大，然後就
輸得甘一甘，所以點解滙控（005）33元的震撼力會如斯強大。
市場情緒已經很差，筆者不願再踩多兩腳，只是在春節前後，問題將會放得更大。所以之前筆者講春節前後，只會有更多倒閉潮，銀根更短缺，將會出現更多要錢唔要貨的樓盤成交，以至是個別股票。
認清強弱點再作部署
美股昨晚或會有技術性反彈，但仍然是技術性為主，真正見底似乎仍有一段距離。人要知所進退，強行逆水行舟，並不顯示自己能力過人，只凸顯自己年少氣盛。港股昨有146隻股票升、1,566隻跌，小注怡情試試市場底子還可以，但別要打算現在博老命。
衍生工具不是很在行嗎？是的！但還記得筆者早在大時代……sorry，應該叫大龍鳳之時，已經講過，最佳的工具是現金，即使牛市亦然。現在用衍生產品，無可避免地要用作對沖性質，若不能在市況仍在相對高位時沽空，當市場漸漸進入可以出現技術性反彈之時，如果再沽空對沖，突然抽升之時，就好容易左一巴、右一巴，到時更慘，所以認清楚自己的強弱點，再進行部署，這是不二法門。
那麼持有的蟹貨正股如何好處理？有些沒有機會翻身的，沽出吧，愛人變了心，留之無用。有些自以為高質素的，小心又會跌入價值陷阱。
市盈率未能反映實況
港股8倍歷史市盈率，似乎只是表面數字長期偏低，原因有三：一、香港太過歡迎大量的垃圾公司來港上市大做世界，拖累到港股的整體質素下降，整體的估值同步下降；二、這個市盈率數字是往績市盈率，假如2016年、甚至2015年的整體盈利已經有所倒退，實質市盈率會向上調高；三、多年前因為要加入中國增長故事元素，恒指服務公司加入了大量中國企業。如今中國的增長故事，以及人民幣故事暫時完結，估值要下調、壞賬會增加、投資要減值。投資市場要前向，故整體市盈率，已不能反映港股實況。
蘇樺偉退役，數年前有一個廣告很好，相信這個神奇小子的出現，最開心的是默默支持他的媽媽。由細到大，筆者都有不少構思及理想，包括袋裝馬經，也曾經有構思想每天拍攝馬匹晨操的影片擺上網，就可以減少追晨操的辛苦，當時56K的上網速度，其實支持唔到。約10年前，筆者亦曾很努力地聯絡各大影片發行商，打算將影片租賃的業務，全數放在網上，結果因為無人做過，間間影片商的聯絡人唔敢行，根本聯絡唔到。加上版權又是天價，結果又是無疾而終，現在成行成市，Netflix等公司幾百億元市值。
兩三年前腦海中有一些科技的構思，日前重新網上搜尋相關構思的最新市場發展，已經發展得很好，似乎又在身邊擦過。這數年筆者全情投入自己有份的資產管理公司，似乎造福了很多身邊人。人生畢竟要好好把握，現實生活中，根本就沒有平衡時空這回事，人生只活一次，時間對每個人也是公平的。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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